An den Aktienmärkten hat nun die zweite Hälfte des Jahres begonnen, und damit stellt sich die Frage nach einem möglichen Wechsel der Favoriten. Zuletzt hatte sich der Aktienmarkt kräftig von dem durch den Iran-Krieg ausgelösten Einbruch erholt, und zwar unter Führung der Technologietitel. Allerdings steht der Technologiesektor bei den Renditen seit Jahresbeginn nicht an der Spitze. Zur Überraschung vieler Anleger geht dieser Titel an die Industriewerte. Dagegen belegten Energieaktien im vergangenen zweiten Quartal sogar den letzten Platz, nachdem sie im ersten Quartal noch stark vom Anstieg des Ölpreises profitiert hatten.
Wie geht es weiter? Welche Sektoren erscheinen günstig, und welche teuer? Und wo sehen die Morningstar-Analysten die besten Chancen? Wir haben die Prognosen und Top-Empfehlungen für jeden Sektor aus dem gesamten US-Aktienresearch-Team von Morningstar zusammengestellt.
Grundstoffe
Aktien aus dem Sektor der Grundstoffe (Basic Materials) hatten im zweiten Quartal einen schwereren Stand und konnten nach einer starken Entwicklung im ersten Quartal nur noch geringe Gewinne verzeichnen. Laut dem leitenden Aktienstrategen Seth Goldstein ist der Großteil des Sektors nun fair bewertet oder sogar überbewertet. Er analysiert die jüngste Entwicklung und stellt die vielversprechendsten Titel aus den Grundstoffen vor, darunter Linde LIN und Corteva CTVA.
Kommunikations-Dienstleistungen
Michael Hodel, Director für die Aktienanalyse im Bereich der Kommunikations-Dienstleister, betont, dass im zweiten Quartal ein Großteil der Aufmerksamkeit auf eine einzige Aktie gerichtet war, die vordergründig zu den Luft- und Raumfahrtunternehmen gehört: SpaceX SPCX. Aufgrund seines Satellitenkommunikationsgeschäfts „Starlink“ machen sich Anleger zunehmend Sorgen um die Aussichten für terrestrische Kommunikationsunternehmen wie Comcast CMCSA und Charter CHTR. Unterdessen haben Meta Platforms META und Alphabet GOOGL die Renditen des Sektors maßgeblich bestimmt.
Hodel erläutert, warum Comcast, Omnicon OMC und Disney DIS zu den von Morningstar bevorzugten Aktien in diesem Sektor zählen.
Defensiver Konsum
Defensive Konsumaktien waren im zweiten Quartal der drittschlechteste Sektor und konnten gerade noch Gewinne verbuchen. Für langfristige Anleger, die ihr Kapital gewinnbringend anlegen möchten, weist Erin Lash, Director für Konsumaktienanalyse, jedoch darauf hin, dass mehr als die Hälfte der von Morningstar beobachteten Aktien derzeit als unterbewertet gelten. Zu den von Lash als Top-Empfehlungen hervorgehobenen Titeln zählen Clorox CLX und Kraft Heinz KHC.
Zyklischer Konsum
Zyklische Konsumgüter schnitten im zweiten Quartal besser ab, lagen jedoch weiterhin hinter dem Gesamtmarkt zurück. Da viele Verbraucher die Auswirkungen der Inflation und steigender Benzinpreise zu spüren bekommen, hat sich der Sektor in den letzten 12 Monaten unterdurchschnittlich entwickelt. Mehr als die Hälfte der Aktien auf der Beobachtungsliste von Morningstar ist unterbewertet. Laut Lash erscheinen die Teilsektoren Bekleidung und Reisen besonders attraktiv. Sie hebt insbesondere Nike NKE, Lululemon LULU und Gildan GIL hervor.
Energie
Für Energieaktien war dieses Jahr zweifellos eine Achterbahnfahrt. Der Sektor war im ersten Quartal der Spitzenreiter und rutschte im zweiten Quartal auf den letzten Platz ab. Auslöser war natürlich der Anstieg der Ölpreise infolge des Iran-Kriegs und der anschließende Einbruch, als ein Friedensabkommen (wenn auch ein wackeliges) erzielt wurde.
Vieles wird davon abhängen, wie sich das Hin und Her zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran entwickelt, doch Joshua Aguilar, der für die Berichterstattung im Bereich der Energie verantwortlich ist, sagt, dass der Sektor derzeit fair bewertet erscheint. Das Potenzial für ein Überangebot könnte jedoch Chancen eröffnen. Zu den Top-Empfehlungen von Aguilar zählen Devon Energy DVN und Antero Resources AR.
Finanzdienstleistungen
Finanzwerte blieben im zweiten Quartal hinter dem Gesamtmarkt zurück und stellten damit im ersten Halbjahr die Sektorgruppe mit der zweitschlechtesten Wertentwicklung. Sean Dunlop von Morningstar führt dies auf Sorgen einerseits über die durch KI verursachten Umwälzungen und andererseits über die Aussichten für Private Credit zurück. Zwar gibt es seiner Meinung nach bei einigen einzelnen Unternehmen berechtigte Bedenken, doch sieht er die Entwicklung des gesamten Sektors als zu wenig differenziert an. Vor diesem Hintergrund zählen Charles Schwab SCHW und die Bank of America BAC zu den bevorzugten Titeln des Teams.
Gesundheitswesen
Aktien aus dem Bereich des Gesundheitswesens verzeichneten im zweiten Quartal eine uneinheitliche Entwicklung und blieben ebenso wie Finanzwerte hinter der Gesamtmarktentwicklung zurück. Binnen Jahresfrist erzielte der Sektor jedoch angesichts weichender Unsicherheit hinsichtlich der politischen Rahmenbedingungen vergleichsweise gute Renditen.
Director Karen Andersen sagt, dass für Unternehmen im Gesundheitswesen und einige Life-Science-Aktien weiterhin Herausforderungen bestehen, Biopharma-Titel jedoch solide Chancen bieten. Andersen hebt Medline MDLN und GE Healthcare GEHC als Top-Empfehlungen im Sektor hervor.
Industriewerte
Industrieaktien haben eine bemerkenswerte Entwicklung hinter sich. Anleger haben sowohl Unternehmen aus dem Bereich der Sachwerte als auch Titel bevorzugt, die mit dem Ausbau der Infrastruktur für künstliche Intelligenz in Verbindung stehen. Da der Sektor im vergangenen Jahr jedoch um mehr als 35 Prozent gestiegen ist, stufen die Analysten von Morningstar die Gruppe laut Director Suryansh Sharma als voll bewertet ein. Dennoch gibt es im gesamten Sektor Chancen, insbesondere in den Bereichen Landmaschinen, Luftfahrt & Verteidigung sowie Bauwesen. CarMax KMX und Lennar LEN zählen zu den bevorzugten Titeln.
Immobilien
Immobilienaktien haben im ersten Halbjahr eine ordentliche Entwicklung verzeichnet, wobei branchenweit positive Renditen erzielt wurden. Dennoch bleibt die Gruppe in den vergangenen 12 Monaten deutlich hinter dem Gesamtmarkt zurück. Knapp 60 Prozent der Immobilienaktien auf der Beobachtungsliste von Morningstar gelten als unterbewertet, ein weiteres Drittel wird als fair bewertet angesehen. Der leitende Aktienanalyst Kevin Brown hebt Kilroy Realty KRC und weitere Titel als Chancen für Anleger hervor.
Technologie
Zwar gab es in einigen Bereichen des Technologiesektors massive Kursgewinne, doch die Softwarebranche hat Einbußen hinnehmen müssen, und einige der größten Namen an der Börse liegen hinter den Erwartungen zurück. Der leitende Aktienanalyst Dan Romanoff erklärt, dass vor diesem Hintergrund Hardware und Halbleiter als leicht überbewertet und Software als unterbewertet gelten. Dennoch sehen die Morningstar-Analysten selbst in Branchen wie der Halbleiterindustrie Unternehmen, die als attraktive Kaufkandidaten gelten. Dazu gehören die Branchenriesen Nvidia NVDA und Microsoft MSFT.
Versorger
Versorgeraktien liegen seit drei Jahren im Aufwärtstrend, wobei einige Titel aufgrund der steigenden Stromnachfrage durch Rechenzentren sogar erhebliche Kursgewinne erzielten. Im zweiten Quartal verlor der Aufwärtstrend des Sektors zwar an Schwung. Dennoch blicken die Analysten von Morningstar optimistisch auf das Wachstum des Energiebedarfs im Datenbereich in den kommenden Jahren und rechnen mit anhaltenden Infrastrukturinvestitionen. Die Senior Analysten Travis Miller und Andrew Bischof nennen DTE (Energy DTE) und Edison International EIX als zwei der attraktivsten Titel in diesem Sektor.
