Tesla-Kurs mit steigenden Investitionsausgaben und Verzögerungen bei Optimus unter Druck

Wichtige Morningstar-Kennzahlen für Tesla

• Fair Value-Schätzung
  : 450 USD
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Schmal
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Sehr hoch

Unsere Einschätzung der Tesla-Ergebnisse

Tesla TSLA erzielte im zweiten Quartal gemischte Ergebnisse: Während höhere Auslieferungen das Umsatzwachstum stützten, belasteten gestiegene Aufwendungen den Gewinn.

Warum das wichtig ist: Teslas bereinigtes Ergebnis je Aktie lag unter den Konsensschätzungen von FactSet. Die Aktie gab im nachbörslichen Handel um 4 Prozent nach, einerseits wegen der Gewinnenttäuschung, aber auch wegen des Ausblicks, laut dem die Investitionsausgaben in den nächsten drei Jahren steigen werden.

• Die gestiegenen Investitionsausgaben sind darauf zurückzuführen, dass Tesla neue Fabriken baut, um seine Fahrzeug- und Batterieproduktion auszuweiten. Außerdem liegen sie am erhöhten Rechenaufwand für künstliche Intelligenz, der für den Betrieb von Teslas Software für autonomes Fahren und humanoide Roboter erforderlich ist.
• Mit den hohen Ausgaben baut Tesla unseres Erachtens seine praxisnahe KI auf und schafft damit die Grundlage für die Entwicklung autonomer Fahrzeuge und humanoider Roboter. Auch wenn diese neuen Vorhaben kurzfristig wahrscheinlich keine nennenswerten Ergebnisse liefern werden, sehen wir für beide Produkte ein starkes langfristiges Wachstum.

Fazit: Wir behalten unsere Fair Value-Schätzung für das Unternehmen Tesla mit schmalem wirtschaftlichem Burggraben bei. Wir waren bereits davon ausgegangen, dass die Investitionsausgaben in den nächsten drei Jahren über die Marke von 25 Milliarden USD steigen und auch danach weiter zunehmen werden. Die Prognose des Managements für höhere Investitionsausgaben war daher in unserer Bewertung bereits weitgehend berücksichtigt.

• Wir gehen davon aus, dass Tesla erfolgreich Software für autonomes Fahren entwickeln wird, die das Unternehmen über seinen Robotaxi-Fahrdienst, den Verkauf seiner Software für vollautonomes Fahren an Tesla-Besitzer sowie den autonomen Schwerlastverkehr mit Teslas Sattelschleppern monetarisieren wird.
• Bei den aktuellen Kursen halten wir die Tesla-Aktie für unterbewertet, da sie rund 20 Prozent unter unserer Fair Value-Schätzung notiert. Die Tesla-Aktie liegt fast 30 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch. Für langfristige Anleger sehen wir den Kursrückgang als gute Gelegenheit.

Das große Ganze: Tesla investiert heute massiv, um in Zukunft eine führende Rolle bei autonomen Fahrzeugen und humanoiden Robotern einzunehmen. Während der Markt auf den kurzfristig negativen Cashflow reagiert, sehen wir in diesen neuen Produktentwicklungen ein starkes langfristiges Wachstumspotenzial.