Tesla: Aktienkurs gibt leicht nach, nachdem das Management die Prognose für die Investitionsausgaben angehoben hat

Wichtige Morningstar-Kennzahlen für Tesla

• Fair Value-Schätzung
  : 400 USD
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Schmal
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Sehr hoch

Unsere Einschätzung der Tesla-Ergebnisse

Tesla TSLA verzeichnete im ersten Quartal ein starkes Wachstum des Betriebsgewinns und des freien Cashflows im Vergleich zum Vorjahr. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels gab die Aktie im nachbörslichen Handel am 22. April jedoch um 1 % nach, da der Markt auf die Anhebung der Prognose für die Investitionen im Jahr 2026 durch das Management reagierte.

Warum das wichtig ist: Das Management rechnet nun damit, im Jahr 2026 über 25 Mrd. USD auszugeben – etwa das Dreifache des Niveaus von 2025 – und gibt zudem eine Prognose für einen negativen freien Cashflow für den Rest des Jahres ab. Wir glauben, dass die Anleger auf die Prognose eines negativen freien Cashflows reagieren und die Aktie dadurch nach unten treiben.

• Die hohen Investitionen stehen im Zusammenhang mit Teslas Plan, den Schwerpunkt vom Verkauf von Autos und Energiespeicherbatterien auf autonome Fahrzeuge und humanoide Roboter zu verlagern. Angesichts der Fortschritte bei beiden Initiativen betrachten wir dies als eine gute Investition für Tesla.
• Im Bereich Robotaxi hat Tesla kürzlich in zwei neue Städte expandiert, ohne Sicherheitsbeobachter in den Fahrzeugen einzusetzen. Wir waren davon ausgegangen, dass bei allen neuen Stadterweiterungen Sicherheitsbeobachter zum Einsatz kommen würden, sehen dies jedoch als Zeichen dafür, dass sich die Software für autonomes Fahren weiter verbessert.

Fazit: Wir behalten unsere Fair Value-Schätzung von 400 USD für das Unternehmen bei. Wir betrachten die Tesla-Aktie als fair bewertet, da sie um unsere Fair Value-Schätzung herum gehandelt wird und im 3-Sterne-Bereich liegt. Wir empfehlen Anlegern, auf eine größere Sicherheitsmarge zu warten, bevor sie einen Einstiegspunkt in Betracht ziehen.

• Wir haben unsere Annahmen für die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten erhöht, um höhere Eigenkapitalkosten widerzuspiegeln. Zudem haben wir unsere Investitionsprognose für die nächsten Jahre angehoben. Unabhängig davon haben wir unsere Annahmen für Robotaxi, Abonnements für autonomes Fahren und die Bewertung von Optimus erhöht. Diese Änderungen gleichen sich weitgehend aus.