Symrise: Umsatzrückgang, doch eine Verbesserung gegenüber dem Vorquartal erwartet

Wichtige Morningstar-Kennzahlen für Symrise

• Fair Value-Schätzung
  : 107 EUR
• Morningstar Rating
  : ★★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Breit
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Niedrig

Der organische Umsatz vonSymrise SY1ging im ersten Quartal 2026 um 0,4 % zurück, was auf negative Preisentwicklungen zurückzuführen war, die durch positive Mengen leicht ausgeglichen wurden. Die Prognose für 2026 wurde bestätigt. Die Aktie stieg am 29. April im Tagesverlauf um etwa 6 %.

Warum das wichtig ist: Symrise hatte bei der letzten Veröffentlichung Anfang März einen Umsatzrückgang im niedrigen einstelligen Bereich für das erste Quartal prognostiziert. Die tatsächlichen Zahlen lagen deutlich über der Prognose und den von Vara zusammengestellten Konsensschätzungen.

• Trotz der zuvor eingenommenen vorsichtigen Haltung erwartet das Management in den kommenden Quartalen eine sequenzielle Verbesserung des organischen Umsatzes aufgrund einer starken Pipeline, Preismaßnahmen und leichterer Vergleichswerte, insbesondere bei UV-Filtern (innerhalb der Sparte Care & Wellness), die aufgrund außergewöhnlicher Umsätze im Vorjahr der Hauptgrund für den Umsatzrückgang im Quartal waren.
• Es wird erwartet, dass Symrise die Inflation bei den Inputkosten in den kommenden Monaten abfedern kann, da der Großteil des Geschäfts aus lösungsbasierten Inhaltsstoffen und nicht aus Rohstoffen besteht, was die Preissetzungsmacht durch Mehrwert für die Kunden stärkt.

Fazit: Wir behalten unsere Fair Value-Schätzung für das Unternehmen mit breitem Wettbewerbsvorteil bei 107 Euro bei. Auf dem aktuellen Niveau halten wir die Aktie für unterbewertet und stufen sie mit 5 Sternen ein.

• Unsere Prognosen gehen von einem durchschnittlichen organischen Umsatzwachstum von 5 % für den Zeitraum 2026–2030 aus, was am unteren Ende der Managementprognose von 5 % bis 7 % liegt.
• Kurzfristig erwarten wir eine Umsatzbelebung im Bereich Tierernährung sowie Rückenwind aus dem Lebensmittel- und Getränkebereich, was dazu beitragen dürfte, vorübergehende Gegenwinde in den Sparten Tierpflege sowie Pflege und Wellness auszugleichen, die in erster Linie auf die schwierige Verbraucherstimmung zurückzuführen sind. Dennoch glauben wir, dass der Großteil des Portfolios von Symrise mittel- und langfristig von sich wandelnden Verbraucherpräferenzen und Vorschriften profitieren dürfte, die innovative Neuformulierungen vorantreiben, die das Unternehmen in großem Maßstab umsetzen kann.