Wichtige Morningstar-Kennzahlen für die Swatch Group
- : 207 CHFFair Value-Schätzung
- : ★★★★Morningstar Rating
- : SchmalMorningstar Economic Moat Rating
- : MittelMorningstar Uncertainty Rating
Unsere Einschätzung der Geschäftszahlen der Swatch Group
Swatch verzeichnete im ersten Halbjahr ein starkes Umsatzwachstum von 8,5 Prozent zu konstanten Wechselkursen und 9,4 Prozent im zweiten Quartal (gegenüber 8 Prozent bei der Uhrensparte von Richemont im Vergleichsquarta). Die operative Marge fiel mit 1,7 Prozent gegenüber 2,2 Prozent im Vorjahr enttäuschend aus.
Warum das wichtig ist: Die soliden Umsatzzahlen von Swatch deuten auf eine Erholung der Luxusgüternachfrage und die starke Markenperformance des Konzerns hin – auch die Zusammenarbeit von Swatch mit Audemars Piguet trug ab Mitte Mai positiv zum Geschäft bei. Der starke Schweizer Franken schmälerte jedoch den Umsatz im ersten Halbjahr um 6,5 Prozent und belastet weiterhin die Rentabilität des Konzerns, da die Herstellungskosten in der Schweiz anfallen.
- Wie seine Mitbewerber verzeichnete Swatch in den USA mit einem Wachstum von 27 Prozent eine starke Dynamik. Das Einzelhandelsgeschäft in Großchina entwickelte sich mit einem Plus von 9 Prozent gut, doch die Großhändler bleiben vorsichtig.
- Die Einzelhandelskanäle übertrafen den Großhandel mit einem Wachstum von 18 Prozent zu konstanten Wechselkursen. Wir bewerten die verstärkte Kontrolle über den Vertrieb (42 Prozent des Omega-Umsatzes werden nun über von Omega kontrollierte Einzelhandelskanäle erzielt) als positiv, da dies eine bessere Kontrolle über Lagerbestände und Preisgestaltung ermöglicht.
- Die starken Nachfragetrends setzten sich im Mai und Juni fort: Der Umsatz stieg um 13,1 Prozent zu konstanten Wechselkursen, und die operative Marge lag bei 8,6 Prozent, was auf eine verbesserte Rentabilität in der zweiten Jahreshälfte hindeutet.
Fazit: Wir behalten unsere Fair Value-Schätzung von 207 CHF für Swatch bei, da der vom Unternehmen gemeldete Umsatz unsere Jahresprognosen übertraf, die Marge jedoch hinter unseren Erwartungen zurückblieb. Nach einem Kursanstieg von 25 Prozent im vergangenen Jahr halten wir die Aktie für fair bewertet.
