Morningstar

Sechs Aktien, die die Rotation am US-Aktienmarkt im Jahr 2026 vorantreiben

Investoren richten ihren Blick über KI hinaus auf Aktien der „Realwirtschaft“ in den Bereichen Industriewerte, defensiver Konsum und Energie.

Der GE Vernova wird auf einem Smartphone-Bildschirm angezeigt.
Cheng Xin via Getty

Wichtige Erkenntnisse

  • Industrie-, Defensiver Konsum- und Energieaktien führen den Aktienmarkt im Jahr 2026 nach oben, während Technologie-Werte schwächeln und Anleger über den KI-Handel hinaus nach Renditen suchen.
  • Innerhalb dieser Sektoren profitieren Aktien wie Caterpillar, Walmart und Exxon von den positiven Auswirkungen des Ausbaus von KI-Rechenzentren, kostenbewussten Verbraucherausgaben und steigenden Ölpreisen.
  • Obwohl die führenden Aktien, die die Rotation vorantreiben, in diesem Jahr zweistellige Zuwächse verzeichneten, wird keine davon von den Morningstar-Analysten als unterbewertet angesehen.

Eine Rotation an den Aktienmärkten ist in vollem Gange. Industriewerte, defensive Konsumgüter und Energieaktien übertreffen den Gesamtmarkt deutlich und gleichen damit die Verluste in den Bereichen Technologie, Kommunikations-Dienstleistungen, zyklischer Konsum und sogar Finanzwerte aus. Da Anleger außerhalb der Bereiche Technologie und künstliche Intelligenz nach Sicherheit und Stabilität suchen, setzen sich Aktien der „Realwirtschaft“ (die reale Güter und wichtige Dienstleistungen produzieren) gegenüber spekulativeren Anlagen durch.

Laut Daten von Morningstar ist der Industriesektor für 1,36 Prozentpunkte des Anstiegs des Morningstar US Market Index um 0,93 % in diesem Jahr bis zum 18. Februar verantwortlich. Caterpillar CAT und GE Vernova GEV hatten den größten Einfluss auf die Gesamtrendite des Sektors.

Der defensive Konsum verzeichnet einen Anstieg von 13,3 % und trägt 0,6 Prozentpunkte zum Gesamtmarkt bei, wobei Walmart WMT und Costco Wholesale COST in diesem Sektor führend sind.

Energieaktien verzeichneten noch dramatischere Gewinne und legten seit Jahresbeginn um mehr als 22 % zu. Sie haben jedoch eine geringere Gewichtung im US-Marktindex als Industriewerte und defensive Konsumgüter und tragen mit 0,64 Punkten zum Gesamtertrag des Marktes bei. Innerhalb der Energieaktien hatten die Ölkonzerne Exxon Mobil XOM und Chevron CVX den größten Einfluss.

Alle sechs Unternehmen haben in diesem Jahr zweistellige Renditen erzielt, wobei Caterpillar (plus 32 %) die deutlichsten Zuwächse verzeichnete. Diese Performance bedeutet jedoch auch, dass keines dieser Unternehmen von den Morningstar-Analysten als unterbewertet eingestuft wird. Hier sind die wesentlichen Informationen für Anleger.

Industriewerte

Industriewerte haben im Jahr 2026 bisher um mehr als 16 % zugelegt, wobei Caterpillar den größten Beitrag dazu geleistet hat. Die Aktie ist für 1,9 Prozentpunkte (12 %) der Performance des Sektors verantwortlich. Die Analysten von Morningstar sagen, dass Caterpillar eines von vielen Unternehmen ist, die vom Ausbau der KI-Infrastruktur profitieren werden, und weisen darauf hin, dass sich die Wahrnehmung des Unternehmens durch die Anleger gewandelt hat, da seine Generatoren nun zur Stromversorgung von Rechenzentren mit KI-Servern eingesetzt werden.

GE Vernova, ein Stromversorgungsunternehmen, das 2024 aus General Electric ausgegliedert wurde, ist für einen Prozentpunkt der Rendite des Industriesektors in diesem Jahr verantwortlich.

Caterpillar

Wir stimmen mit der Unternehmensleitung überein, dass die Endmärkte aufgrund des globalen Wandels hin zu nachhaltiger Energie erhebliche Rückenwind erfahren werden, was über einen längeren Zeitraum ein Wachstum über dem BIP-Wachstum ermöglicht. Infolgedessen dürfte das Unternehmen in den nächsten fünf Jahren ein Wachstum im mittleren bis hohen einstelligen Bereich erzielen und strebt eine operative Marge von 21 % bis 25 % an, wenn der Umsatz sich 100 Milliarden US-Dollar pro Jahr nähert.

—George Maglares, Analyst

GE Vernova

GE Vernova hat seit jeher eine marktführende Position in vielen seiner Geschäftsbereiche inne, beispielsweise in der Gasenergie oder der Onshore-Windenergie in den USA. Allerdings entspricht das Margenprofil nicht dieser Führungsposition. Als eigenständiges Unternehmen mit einer klareren Ausrichtung und sich festigenden Endmärkten ist das Unternehmen gut positioniert, um in den kommenden Jahren eine wesentliche Margenausweitung zu erzielen.

—Brett Castelli, Analyst

Defensiver Konsum

Angesichts der rückläufigen Konsumausgaben und der Tatsache, dass viele amerikanische Haushalte beim Lebensmitteleinkauf zu günstigeren Alternativen übergehen, haben sich Investoren defensiven Konsumaktien zugewandt, die wahrscheinlich von diesem Trend profitieren werden.

Walmart und Costco haben im Jahr 2026 bislang den größten Einfluss auf die Renditen gehabt. Die Rendite von Walmart in Höhe von 13,7 % macht 2,3 Prozentpunkte des Jahresgewinns des Sektors von 13,3 % aus. Costco verzeichnet im gleichen Zeitraum einen Anstieg von 15,7 % und trägt 2,1 Prozentpunkte zur Gesamtperformance des Sektors bei.

Beide Aktien werden von den Morningstar-Analysten mit 1 Stern bewertet, was bedeutet, dass sie als deutlich überbewertet gelten. Als günstigere Optionen in diesem Sektor empfiehlt Dave Sekera, Chefstratege für den US-Markt bei Morningstar, Mondelez International MDLZ und Constellation Brands STZ, die beide mit 4 Sternen bewertet sind.

Walmart

Trotz der Konkurrenz durch Amazon, Shein und Temu sind wir der Ansicht, dass die Größe, die Daten und die Investitionen in die Lieferkette von Walmart strukturelle Vorteile bieten, die die langfristige Relevanz und Margenstabilität unterstützen sollten. Mit 4.600 Filialen in den USA, die sich im Umkreis von 10 Meilen um 90 % der amerikanischen Bevölkerung befinden, fungieren die Filialen von Walmart gleichzeitig als Logistiknetzwerk und stärken so den Kostenvorteil des Omnichannel-Vertriebs.

—Brett Husslein, Analyst

Costco

„Kurzfristig erwarten wir ein hohes einstelliges Umsatzwachstum, das durch stabile vergleichbare Umsätze, moderate Mitgliederzuwächse und eine maßvolle Filialexpansion angetrieben wird. Die USA bleiben mit mehr als 600 Lagern, die jeweils einen Jahresumsatz von 320 Millionen US-Dollar erzielen, und Platz für etwa 15 zusätzliche Standorte pro Jahr der wichtigste Markt. Wir sind jedoch der Ansicht, dass die attraktivsten Wachstumschancen für das Unternehmen im Ausland liegen.“

—Brett Husslein

Energie

Der Energie-Sektor ist bislang der Sektor mit der besten Performance in diesem Jahr, was zum Teil auf einen Anstieg der Ölpreise um rund 12 % zurückzuführen ist. Exxon verzeichnet einen Anstieg von 26 % und ist für mehr als 7 Prozentpunkte oder etwa 32 % der seit dem 1. Januar erzielten Rendite des Energiesektors von 21 % verantwortlich. Die Analysten von Morningstar erhöhten ihre Schätzung des fairen Wertes der Aktie von 129 USD zu Beginn dieses Monats auf 142 USD, nachdem das Unternehmen seine Prognose für 2030 veröffentlicht hatte, die für die kommenden Jahre höhere Gewinne und geringere Investitionsausgaben vorsieht.

Unterdessen hat Chevron eine Rendite von 21,8 % erzielt und trägt 3,4 Prozentpunkte zur Gesamtrendite des Sektors bei. Die Analysten von Morningstar gehen davon aus, dass das Unternehmen seine Produktion in Venezuela in den nächsten 18 bis 24 Monaten um etwa die Hälfte steigern wird. Beide Aktien sind mit 3 Sternen bewertet, was bedeutet, dass sie als fair bewertet gelten.

Exxon Mobil

Exxon weicht von den Branchentrends ab, indem es seine Ausgaben im Vergleich zu den vergangenen Jahren erhöht, um bis 2030 ein Gewinnwachstum von 25 Milliarden US-Dollar zu erzielen. Obwohl höhere Ausgaben angesichts der Geschichte der Branche, in der Wachstum auf Kosten der Rendite angestrebt wurde, alarmierend erscheinen mögen, sollte das differenzierte Portfolio von Exxon es dem Unternehmen ermöglichen, Wachstum anzustreben und gleichzeitig Kapitaldisziplin zu wahren und Renditen zu erzielen.

—Allen Good, Analyst

Chevron

Nach einem ereignisreichen Jahr startet Chevron mit einer soliden Grundlage in das Jahr 2026, mit einer geringen Verschuldung, robusten Aussichten für das Produktionswachstum und Fortschritten bei der Erreichung seiner Kostensenkungsziele in Höhe von 3 bis 4 Milliarden US-Dollar bis zum Jahresende. Durch die Kostensenkungen und die Ausweitung der margenstarken Produktion dürfte das Unternehmen seine Ziele hinsichtlich Gewinnwachstum und Renditeverbesserung erreichen.

—Allen Good

Der Autor/Autorin oder die Autoren besitzen keine Aktien der in diesem Artikel erwähnten Wertpapiere. Informieren Sie sich hier Redaktions-Richtlinien von Morningstar.