Trotz der Schlagzeilen über die Risiken Künstlicher Intelligenz für die Menschheit und der Forderungen nach einer Verlangsamung der Modellentwicklung scheint die Bewertung von OpenAI weiter zu steigen.
Berichten zufolge befindet sich OpenAI in frühen Gesprächen, Kapital bei einer Bewertung von 1,2 bis 1,5 Billionen US-Dollar zu beschaffen. Das bedeutet einen Anstieg um 41 bis 76 Prozent im Vergleich zu der im März ermittelten Bewertung von 852 Milliarden US-Dollar. Im Oktober 2025 wurde das KI-Labor mit 500 Milliarden US-Dollar bewertet.
Die Nachricht folgt auf eine wachsende Zahl von Vorfällen, bei denen KI-Modelle „unberechenbares“ Verhalten zeigten, darunter ein OpenAI-Modell, das sich in die Open-Source-KI-Plattform Hugging Face gehackt hatte. Am letzten Wochenende forderte Dario Amodei, CEO und Gründer von Anthropic, eine Verlangsamung des Trainings von Pioniermodellen, um mehr Sicherheitsvorkehrungen in die Systeme zu integrieren. Unterdessen werden in Washington zunehmend Stimmen laut, die eine stärkere Regulierung der KI-Entwicklung fordern.
Harrison Rolfes, Senior Analyst bei PitchBook, erklärt, dass die wachsenden Bedenken offenbar kein Hindernis für die hohen Bewertungen darstellen.
„Drei Tage, nachdem [OpenAI-CEO Sam] Altman Amodeis Forderung nach einer Begrenzung der technologischen Entwicklung unterstützte und denselben Zugang für externe Gutachter zusagte, fordert OpenAI von Anlegern einen Aufschlag von 76 Prozent – was deutlich macht, dass der Markt die Begrenzung als eine Offenlegungsverpflichtung betrachtet, die keine Kosten für das Wachstum mit sich bringt“, sagt er.
Rolfes merkt an, dass Altman Berichten zufolge einen Börsengang 2026 ausgeschlossen habe, während der Börsengang von Anthropic weiter in diesem Jahr erwartet werde. Vor diesem Hintergrund erklärte Rolfes, der Fokus der Finanzierungsrunde scheine vor allem darauf zu liegen, Mittel für die Entwicklung zu beschaffen.
„Altman hat einen Börsengang 2026 bereits Tage vor Bekanntwerden dieser Informationen ausgeschlossen, und OpenAI hat letztes Jahr etwa 34 Milliarden US-Dollar ausgegeben, Betrachten Sie dies daher als Kapitalbeschaffung und nicht als Preisermittlung“, sagt Rolfes. „Die 1,2 Billionen US-Dollar sind das, was Anleger angeboten haben, die 1,5 Billionen US-Dollar das, was OpenAI fordert, und noch nichts ist bepreist.“
Rolfes sagt, die Bewertung erscheine angesichts des Wachstumstempos von OpenAI aggressiv angesetzt. Berichten zufolge liegt die annualisierte Umsatz-Run-Rate von OpenAI nach der Einführung von GPT-5.6 bei über 40 Milliarden US-Dollar. Damit beläuft sich die Bewertung auf das 30- bis 38-Fache dieser Umsatz-Run-Rate, sagt er, „was genau dem entspricht, was Anthropic mit 2 Billionen US-Dollar bei einem Umsatz von 65 Milliarden US-Dollar fordert – ein schneller wachsendes Unternehmen, das bereits ein positives bereinigtes Betriebsergebnis ausweist.“
Die Finanzierungsrunde von OpenAI im März bewertete das Unternehmen mit 852 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen nahm 122 Milliarden US-Dollar durch eine Kombination aus Risikokapital und Fremdkapital ein. Der Eigenkapitalanteil der Finanzierungsrunde von OpenAI im März wurde angeführt von Nvidia NVDA, Amazon AMZN, der SoftBank Group 9984 und anderen.
