Wichtige Morningstar-Metriken für Nvidia
- Fair Value Estimate: 225 USD
- Morningstar Rating: ★★★
- Morningstar Economic Moat Rating: Breit
- Morningstar Uncertainty Rating: Sehr hoch
Nvidia NVDA veranstaltete seine GTC-Konferenz in Washington, D.C. und stellte eine Reihe von Produktankündigungen vor. Nvidia teilte mit, dass das Unternehmen bis heute einen kumulierten Umsatz von 0,5 Billionen US-Dollar für seine Blackwell- und Rubin-Produkte in den Kalenderjahren 2025 und 2026 in Aussicht hat.
Warum das wichtig ist: Wir sind angenehm überrascht, dass Nvidia den Auftragsbestand für Blackwell- und Rubin-Produkte für Ende 2026 bekannt gegeben hat. Wir erwarten, dass diese Offenlegung etwa 300 Mrd. USD an Einnahmen aus Rechenzentren im Kalenderjahr 2026 (d. h. im Geschäftsjahr 2027) impliziert, was über den FactSet-Schätzungen liegt.
- Im Vergleich dazu werden mit Hopper-Produkten von 2023 bis 2025 100 Mrd. US-Dollar Umsatz erzielt, und wir schätzen, dass mit Blackwell-Produkten bis heute 150 bis 180 Mrd. US-Dollar Umsatz erzielt werden.
Die Quintessenz: Wir erhöhen unsere Fair Value-Schätzung für Nvidia von 190 USD auf 225 USD, da wir unsere kurzfristigen Schätzungen nach dieser Bekanntgabe anheben. Die KI-Nachfrage scheint sich nicht zu verlangsamen, aber die Veröffentlichung deutet darauf hin, dass die KI-Lieferkette noch schneller wächst, als wir es uns vorgestellt haben.
- Die Aktien stiegen nachbörslich um 5 % auf 205 USD, und wir halten die Aktien nun für unterbewertet.
- An der Produktfront ist die 6G-Kooperation von Nvidia mit Nokia vielleicht die größte Neuigkeit, dürfte aber im Vergleich zu den Möglichkeiten, die sich für Nvidia im Bereich der KI-Rechenzentren bieten, keinen Einfluss auf die Gewinne des Unternehmens haben. Andernorts bleibt die Robotik eine attraktive langfristige Chance für Nvidia.
Kommend: Nvidia gibt weiterhin an, dass es bis 2030 jährliche Ausgaben für KI-Infrastrukturen in Höhe von 3 bis 4 Billionen US-Dollar erwartet, was einem jährlichen Anstieg von 40 % gegenüber dem Niveau von 2025 entspricht.
- Nvidia wird nicht alle diese Infrastrukturmöglichkeiten nutzen, aber eine jährliche Wachstumsrate von 40 % in den nächsten fünf Jahren wäre schon beeindruckend. Die Angaben von Nvidia deuten darauf hin, dass für das Geschäftsjahr 2027 ein Wachstum von über 40 % zu erwarten ist.
- Die führenden Cloud-Kunden von Nvidia werden ihre Investitionspläne möglicherweise im Laufe dieser Woche mit den Gewinnzahlen erörtern, aber Nvidia hat bestätigt, dass die Ausgaben nicht nur nicht ihren Höhepunkt erreicht haben, sondern sich wahrscheinlich beschleunigen werden.
