Wichtige Morningstar-Kennzahlen für Nvidia
- : USD 260Fair Value-Schätzung
- : ★★★★Morningstar Rating
- : BreitMorningstar Economic Moat Rating
- : Sehr hochMorningstar Uncertainty Rating
Nvidia NVDA veranstaltete seine jährliche GTC-Konferenz und gab einen Ausblick auf kumulierte Umsätze in Höhe von 1 Billion US-Dollar aus den KI-Produkten Blackwell und Rubin für den Zeitraum 2025–2027. udem kündigte das Unternehmen Low‑Latency‑Prozessoren aus der jüngst erworbenen Lizenz mit Groq sowie NemoClaw zur Unterstützung der „agentischen“ künstlichen Intelligenz OpenClaw an.
Warum das wichtig ist: Ein Nachlassen der KI‑Investitionen oder ‑Entwicklung ist derzeit nicht absehbar. Die Prognose von 1 Billion US‑Dollar impliziert sowohl ein herausragendes Geschäftsjahr 2027 (im Wesentlichen das Kalenderjahr 2026) als auch Rechenzentrumsumsätze von deutlich über 500 Milliarden US‑Dollar im Geschäftsjahr 2028 – und liegt damit klar über den Konsensschätzungen von FactSet.
- Nvidias Prognose berücksichtigt keine Beiträge aus „sonstigen“ KI‑Produkten, etwa der Groq‑Produktpalette für geringe Latenzen oder Speicher‑ bzw. CPU‑Racks. Nvidia schätzt, dass Groq im Zeitverlauf rund 25 % der Inferenz‑Workloads ausmachen könnte, sodass dieser ausgeklammerte Bereich keineswegs unbedeutend sein dürfte. Ebenfalls nicht enthalten sind Umsätze mit Hopper‑GPUs (überwiegend 2025) sowie mit Rubin‑Ultra‑GPUs, deren Markteinführung voraussichtlich in der zweiten Hälfte des Jahres 2027 erfolgt..
- Auf der Veranstaltung beeindruckte uns vor allem der starke Zuspruch für OpenClaw und Nvidias umfassende Unterstützung für dieses noch junge, Open‑Source‑Produkt im Bereich agentischer KI. Agentische KI scheint sich deutlich weiterzuentwickeln.
Fazit: Wir erhöhen unseren fairen Wert für den Wide‑Moat‑Titel Nvidia von 240 auf 260 US‑Dollar, gestützt auf verbesserte kurzfristige Prognosen, obwohl wir unsere langfristigen Wachstumsannahmen leicht zurücknehmen.
- Die Aktie erscheint deutlich unterbewertet, und wir sind überrascht von der eher verhaltenen Reaktion des Marktes auf den Aktienkurs. Wir glauben, dass dies darauf hindeutet, dass Investoren Nvidias Prognose skeptisch gegenüberstehen, obwohl wir kaum Bedenken haben, sofern keine wirtschaftliche Katastrophe wie weitere Kriege oder Finanzkrisen eintritt.
- Das KI‑Ökosystem ist weiterhin durch begrenzte Rechenkapazitäten eingeschränkt, und Nvidias Ausblick legt nahe, dass nur wenige – wenn überhaupt – der führenden Cloud‑Anbieter ihre KI‑Ausgaben in den kommenden zwei Jahren zurückfahren werden. Angesichts der Entwicklung von agentischer und physischer KI sehen wir einen langfristig starken Investitionsbedarf für KI‑Hardware..
