Wichtige Morningstar-Kennzahlen für Nvidia
- Fair Value Estimate: 240 USD
- Morningstar Rating: ★★★★
- Morningstar Economic Moat Rating: Wide
- Morningstar Uncertainty Rating: Sehr hoch
Unsere Einschätzung zu den Ergebnissen von Nvidia
Nvidia NVDA meldete für das vierte Quartal einen Umsatz von 68,1 Mrd. USD, was einem Anstieg von 73 % gegenüber dem Vorjahr und 20 % gegenüber dem Vorquartal entspricht und über der Prognose liegt. Nvidia erwartet für das April-Quartal einen Umsatz von 78,0 Mrd. USD, was einem Anstieg von 77 % gegenüber dem Vorjahr und über den Konsensschätzungen von FactSet von 72,9 Mrd. USD liegen würde.
Warum das wichtig ist: Wir sehen keine Anzeichen für einen Rückgang bei Nvidia, da sich das Umsatzwachstum gegenüber den letzten Quartalen beschleunigt, was auf die massiven Investitionen in künstliche Intelligenz zurückzuführen ist, die von großen Cloud-Computing-Unternehmen angekündigt wurden. Eine „KI-Blase” scheint nicht unmittelbar bevorzustehen.
- Nvidia erwartet für jedes der vier Quartale des Kalenderjahres 2026 ein sequentielles Wachstum. Gestützt durch einen starken Ausblick für das erste Geschäftsquartal deutete das Management an, dass seine bisherige Prognose von 300 Mrd. USD Umsatz mit Blackwell- und Rubin-Produkten im Kalenderjahr 2026 konservativ sein wird.
- Die Prognose enthält keine Daten zu den Umsätzen mit Rechenzentren in China, obwohl zuvor Genehmigungen für den Verkauf von H200 erteilt worden waren. Unser Modell berücksichtigt keinen massiven Anstieg der Umsätze von Nvidia in China in den kommenden Jahren.
Fazit: Wir behalten unsere Fair Value-Schätzung für das Unternehmen Nvidia, mit seinem breiten wirtschaftlichen Burggraben, bei 240 USD bei. Die Aktien tendierten nachbörslich seitwärts, und wir halten die Aktien weiterhin für unterbewertet. Wir gehen davon aus, dass führende Cloud-Unternehmen, Modellentwickler und Regierungen weiterhin in das Potenzial der KI investieren werden.
- Wir behalten unser Morningstar Uncertainty Rating „Sehr hohe Unsicherheit” bei, da der Zeitpunkt und das Ausmaß der Einführung von KI in den nächsten zehn Jahren unklar sind.
- Ein Risiko für Nvidia besteht darin, dass das Unternehmen den zuvor angekündigten Vertrag mit OpenAI noch nicht unterzeichnet hat. Nvidia erklärte, dass es „glaubt, kurz vor der Unterzeichnung des Vertrags zu stehen”, obwohl externe Berichte darauf hindeuten, dass es sich um einen Vertrag von geringerer Größe handeln könnte.
Ausblick: In den meisten Quartalen von 2023 bis 2025 steigerte Nvidia seine Einnahmen aus Rechenzentren in der Regel um etwa 4 Milliarden US-Dollar, da neue Kapazitäten online gingen. Wir sind beeindruckt, dass die Prognose von Nvidia für das erste Geschäftsquartal einen sequenziellen Umsatzanstieg von 11 Milliarden US-Dollar impliziert.
