In der Folge des Podcasts „The Morning Filter“ vom 31. August 2026 erörtern die Moderatoren Susan Dziubinski und Dave Sekera, Chefstratege für den US-Aktienmarkt bei Morningstar, warum die Mondelez-Aktie MDLZ derzeit ein Kauf ist. Hier ein Auszug aus der Sendung.
Warum wir im September auf defensive Konsumgüter setzen
Susan Dziubinski: Gut, dann beginnen wir diese Woche mit Deinen Kaufempfehlungen für den September. Die erste Empfehlung stammt aus dem Sektor Defensive Konsumgüter. Warum bevorzugst Du im September Aktien aus diesem Sektor?
Dave Sekera: Hier unterscheidet man zwischen den einzelnen Aktien auf demBereich Defensive Konsumgüter und dem defensiven Konsumsektor insgesamt. Aus Sektorsicht halten wir den Sektor aufgrund von Walmart WMT und Costco COST für überbewertet. Wir haben bereits ausführlich darüber gesprochen, warum wir diese Aktien für so überbewertet halten und auch, wie dies die Bewertung des Sektors zu stark in die Höhe treibt.
Bei der Betrachtung vieler einzelner Aktien sind wir aber der Ansicht, dass zahlreiche Titel in diesem Sektor unterbewertet sind. Bei einem allgemeinen Kursrückgang im September schneidet der Sektor der defensiven Konsumgüter historisch gesehen in der Regel recht gut ab. Anleger werden in diese defensiven Sektoren umschichten, da dort die Kursverluste geringer ausfallen. Auf diese Weise bin ich schließlich auf den Sektor der defensiven Konsumgüter gekommen.
Warum die Mondelez-Aktie ein Kauf ist
Dziubinski: Deine Aktienempfehlung in diesem Sektor ist Mondelez, über die wir bereits in unserem Podcast gesprochen haben. Warum schätzt Du diese Aktie nach wie vor so sehr?
Sekera: Unter all den verschiedenen Lebensmittelaktien, die im Allgemeinen unterbewertet sind, ist dies nach wie vor meine erste Wahl. Es handelt sich um eine mit 4 Sternen bewertete Aktie mit einem Abschlag von 19 Prozent und einer recht soliden Dividendenrendite von 3,3 Prozent. Wir stufen Mondelez als Unternehmen mit geringer
Ich glaube, wir haben diese Aktie erstmals am 27. Oktober 2025 in unsere Auswahl aufgenommen. Wir haben diese Aktie bereits mehrmals erneut empfohlen. Ich glaube, wir haben sie im Januar dieses Jahres besonders hervorgehoben, als der Kurs leicht nachgegeben hatte, wir aber dennoch eine sehr positive Einschätzung hinsichtlich der langfristigen Entwicklung des Unternehmens hatten.
Grundsätzlich hat sich Mondelez besser entwickelt als die meisten Lebensmittelunternehmen. Im letzten Quartal verzeichnete das Unternehmen ein organisches Wachstum von 2,2 Prozent. In Nordamerika betrug das organische Wachstum 3,4 Prozent, eine Verbesserung gegenüber dem ersten Quartal. In Europa ist die Lage hingegen nach wie vor recht schwach. Ich würde mir wünschen, dass sich die Lage in Europa zumindest stabilisiert, wenn schon keine vollständige Trendwende eintritt.
Wenn ich jedoch über Mondelez nachdenke und darüber, warum Mondelez meine erste Wahl ist, so ist das Engagement des Unternehmens in den Schwellenländern nach wie vor der Hauptgrund dafür, dass ich es für die beste Wahl unter den Lebensmittelunternehmen halte. Vierzig Prozent des Gesamtumsatzes kommen von dort, bei 7,4 Prozent Umsatzwachstum im zweiten Quartal. Als langfristige Anleger sind wir der Ansicht, dass genau dort in den nächsten Jahren weltweit das größte Wachstum im Lebensmittelsektor zu erwarten ist.
Wir haben einen kurzen Blick auf unser Modell geworfen: Bei den Einnahmen 3,3 Prozent durchschnittliche jährliche Wachstumsrate über fünf Jahre. Wir rechnen mit einer anhaltenden Margenexpansion: ausgehend von den Tiefstständen hin zu den historischen Durchschnittswerten. Nach diesem Jahr erwarten wir von 2028 bis 2030 ein Gewinnwachstum von 9,2 Prozent; das Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt derzeit beim 20-Fachen der diesjährigen Gewinne, sinkt jedoch auf das 18-Fache der Gewinne des nächsten Jahres. Aus unserer Sicht ist das Unternehmen daher nach wie vor sehr attraktiv.
Abonnieren Sie „The Morning Filter“ auf Apple Podcasts oder wo auch immer Sie Ihre Podcasts beziehen, und bleiben Sie auf Morningstar.com über die aktuellsten Forschungsergebnisse der Moderatoren Susan Dziubinski und David Sekera auf dem Laufenden.
