Meta: Rechtliche Risiken steigen, doch das Unternehmen dürfte dies überstehen - wir behalten fairen Wert bei

Wichtige Morningstar-Kennzahlen für Meta

• Fair Value-Schätzung
  : USD 80
• Morningstar Rating
  : ★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Breit
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Hoch

Meta META musste kurz hintereinander gleich zwei schwere juristische Rückschläge hinnehmen, als Urteile in Kalifornien und New Mexico gegen das Unternehmen ausfielen. Diese führen zu kurzfristigen finanziellen Strafen und erhöhen gleichzeitig die längerfristigen regulatorischen Risiken für den gesamten Social-Media-Sektor. Die Aktie schloss am Tag mit einem Minus von 8 %.

Warum das wichtig ist: Während die finanziellen Strafen in beiden Fällen für ein Unternehmen von Metas Größe eher vernachlässigbar sind, sorgen sich Anleger um die Folgewirkungen dieser negativen Gerichtsentscheidungen.

• Aus prozessrechtlicher Sicht könnten wir in Dutzenden von Bundesstaaten weitere ähnliche Klagen gegen Meta und andere Social-Media-Unternehmen sehen. Diese Fälle könnten sich auf das Konzept der „Sucht durch Design“ konzentrieren, das sich im kalifornischen Fall als erfolgreich erwiesen hat.
• Aus gesetzgeberischer Sicht befürchten Anleger, dass diese Fälle Regierungen weltweit als Vorwand dienen könnten, algorithmische und strukturelle Änderungen durchzusetzen, wie z. B. Altersbeschränkungen und die Entfernung von Funktionen, die das Nutzerengagement beeinträchtigen und die langfristigen Wachstumskennzahlen verschlechtern könnten.

Fazit: Wir behalten unsere Fair Value-Schätzung von 850 USD für das Unternehmen bei und betrachten die Reaktion des Marktes aus den folgenden Hauptgründen als übermäßig:

• Erstens stellt Metas proaktiver Einsatz von Instagram-Teenager-Konten mit Tools zur elterlichen Aufsicht und Inhaltsfiltern eine glaubwürdige Verteidigungsstrategie in Rechtsstreitigkeiten dar, die strengere Auflagen, die Gesetzgeber dem Unternehmen auferlegen könnten, abschwächen könnte.
• Zweitens glauben wir, dass Meta über erhebliche finanzielle Mittel verfügt, um selbst einen hohen Vergleichsbetrag zu verkraften. Drittens könnte eine Bundesgesetzgebung, die einen einheitlichen nationalen Compliance-Standard schafft, kleinere Akteure unverhältnismäßig stark treffen und damit paradoxerweise die Wettbewerbsposition von Meta verbessern.

Zwischen den Zeilen: Wir sind der Ansicht, dass auch algorithmische Änderungen, die dem Unternehmen durch Gesetzgebung auferlegt werden, ein überschaubares Risiko darstellen, da die monetarisierbare Nutzerbasis des Unternehmens überwiegend aus Erwachsenen besteht, was das Unternehmen vor solchen gesetzlichen Vorschriften schützt.