Die Mercedes-Benz Group wird am 28. Juli 2026 ihren Geschäftsbericht für das zweite Quartal 2026 veröffentlichen. Hier erfahren Sie, worauf Morningstar bei den Geschäftszahlen von Mercedes achtet und wie die Aussichten für die Aktie aussehen.
Mercedes-Benz Group AG ( MBG)
Analystin: Rella Suskin, CFA
- Fair Value-Schätzung: 75,00 Euro
- Morningstar Rating: ★★★★
- Economic Moat: Keiner
- Morningstar Uncertainty Rating: Sehr hoch
Termin der Veröffentlichung der Geschäftszahlen von Mercedes
- Dienstag, 28. Juli, vor Börsenbeginn.
Darauf sollten Anleger bei den Q2-Ergebnissen von Mercedes achten:
- Es ist positiv, dass die Prognose von Mercedes seit dem ersten Quartal trotz der schwachen Auslieferungszahlen in China nicht nach unten korrigiert wurde. Für das Gesamtjahr wird weiterhin ein Umsatz auf Vorjahresniveau erwartet. Zwar haben sich die Auslieferungen in Nordamerika im zweiten Quartal von der niedrigen Vergleichsbasis des Vorjahres aus, die durch die Unsicherheit rund um die US-Zölle entstanden war, solide erholt, und auch Europa verzeichnet eine gute Entwicklung. Doch reicht dies nicht aus, um den starken Rückgang der Auslieferungen in China auszugleichen.
- Zwar wurde stets davon ausgegangen, dass die zweite Jahreshälfte stärker ausfallen würde, da die Markteinführungen neuer Mercedes-Modelle an Fahrt gewinnen. Allerdings erfordert das schwächere Preisumfeld einen Stillstand des Absatzrückgangs in China oder ein zweistelliges Absatzwachstum im Rest der Welt in der zweiten Jahreshälfte, um ein stabiles Absatzvolumen und damit stabile Umsätze zu erzielen.
- Ebenso wird für das Gesamtjahr ein im Vergleich zum Vorjahr deutlich höheres EBIT erwartet, obwohl das EBIT im ersten Quartal im Vergleich zum Vorjahreszeitraum niedrig ausfiel, die Aussichten für China weiterhin schwach sind und sich der Anteil der reinen Elektrofahrzeuge (BEV) des Unternehmens nahezu verdoppelt hat, was sich negativ auf die Produktzusammensetzung auswirken dürfte.
- Wir erhoffen uns Klarheit über die Faktoren, die hinter der für die zweite Jahreshälfte erwarteten Ertragswende stehen, sowie Informationen zum Fortschritt bei den Effizienzmaßnahmen und um weitere Einblicke in die Unternehmensstrategie in China.
Fair Value-Schätzung
Unsere Fair Value-Schätzung beläuft sich auf 75 Euro je Aktie. Das Geschäft mit den industriellen Aktivitäten (Pkw, Transporter, Konzernfunktionen und Konsolidierungseffekte) bewerten wir mithilfe eines Morningstar-Discounted-Cashflow-Modells über einen Prognosezeitraum von zehn Jahren. Hinzu kommt die Fair Value-Schätzung für das Finanzdienstleistungsgeschäft, die auf einer Kurs-Buchwert-Bewertung basiert.
Der Umsatz im Industriebereich wächst während unseres expliziten Prognosezeitraums um durchschnittlich knapp 3 Prozent, angetrieben durch ein Volumenwachstum von rund 1 Prozent und einen Preisanstieg von 1,5 Prozent. Die „Economics of Desire“-Strategie von Mercedes ist eine „Value-over-Volume“-Strategie, die darauf abzielt, das Absatzvolumen von Einstiegsfahrzeugen zu reduzieren und dieses verlorene Volumen durch Modelle der Oberklasse zu ersetzen.
Wir prognostizieren eine leichte Verschiebung des Produktmixes zugunsten von Fahrzeugen der Oberklasse nach den umfangreichen Produkteinführungen in den Jahren 2026 und 2027. Dies führt zu einer positiven Veränderung des Produktmixes, die jedoch durch eine geringere Preissetzungsmacht bei Kern- und Einstiegsmodellen ausgeglichen wird. Wir berücksichtigen ein gewisses, durch Produkteinführungen stimuliertes Umsatzwachstum, wobei die meisten Regionen danach im Einklang mit dem Markt wachsen werden.
Erfahren Sie mehr über die Fair Value-Schätzung von Mercedes.
Dieser Artikel wurde von Antje Schiffler zusammengestellt.
