L’Oréal: Organisches Umsatzwachstum beschleunigt sich - Aktie leicht unterbewertet

Wichtige Morningstar-Kennzahlen für L’Oréal

• Fair Value-Schätzung
  : 419 EUR
• Morningstar Rating
  : ★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Breit
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Mittel

Unsere Einschätzung der Ergebnisse von L’Oréal

L’Oréal OR verzeichnete im ersten Quartal ein organisches Umsatzwachstum von 7,6 % – die höchste Wachstumsrate seit dem ersten Quartal 2024. Das Umsatzwachstum war breit gefächert über alle Segmente hinweg, angeführt von zweistelligen Zuwächsen bei professionellen Produkten und dermatologischer Schönheitspflege. Die Aktien eröffnen am 23. April über 8 % im Plus.

Warum das wichtig ist: Die in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 2025 in den USA und China verzeichnete Erholung der Nachfrage hat sich im Geschäftsjahr 2026 weiter beschleunigt – ein zentraler Bestandteil unserer Anlagethese, da dies die beiden größten Märkte von L’Oréal sind.

• Wir glauben, dass die positive Marktreaktion auf die Aktie das wiedergewonnene Vertrauen der Anleger in die Fähigkeit von L’Oréal widerspiegelt, den Umsatz zu steigern und durch Produktinnovationen Marktanteile zu gewinnen. Wir gehen davon aus, dass die Segmente professionelle Produkte und dermatologische Schönheitspflege mittelfristig die größten Wachstumstreiber von L’Oréal bleiben werden.
• Zwar wurden in den Ergebnissen für das erste Quartal keine Gewinnzahlen genannt, doch dürfte die Auswirkung der Zölle aufgrund ihrer ganzjährigen Auswirkungen etwas höher ausfallen als im Jahr 2025. Wir gehen davon aus, dass Volumenzuwächse und Preiserhöhungen die negativen Auswirkungen der Zölle ausgleichen werden

Fazit: Wir behalten unsere Fair Value-Schätzung von 419 Euro und unser „Wide-Moat“-Rating für L’Oréal bei. Nach der positiven Kursreaktion sind die Aktien leicht unterbewertet und werden mit einem Abschlag von 12 % gehandelt.

• Die Umsatzzahlen für das erste Quartal stimmen weitgehend mit unserer Prognose eines organischen Umsatzwachstums von 6 % für das Geschäftsjahr 2026 überein, sodass wir unsere Prognosen weitgehend unverändert lassen.
• Wir glauben, dass der Markt die Fähigkeit von L’Oréal, sich besser als die Konkurrenz zu entwickeln, weitgehend anerkennt – angetrieben durch den Ruf der Marke für Premiumprodukte und starke Innovationskraft.

Wichtige Kennzahlen: Nordamerika verzeichnete ein organisches Umsatzwachstum von 11,4 %, die stärkste Performance seit dem ersten Quartal 2024. Die Nachfrage nach Haarpflegeprodukten und Parfüms war der größte Wachstumstreiber für den Konzern.