Im Tageshandel am 3. Februar verzeichneten zahlreiche Informationsdienstleister wie Ratingagenturen, Datenanbieter, Indexanbieter, Kreditauskunfteien und andere einen Kursrückgang von 5 % oder mehr.
Warum das wichtig ist: Wir führen das auf zwei Faktoren zurück. Erstens hat Anthropic ein Plug-in mit Künstlicher Intelligenz veröffentlicht, das zur Automatisierung von Rechtsabläufen entwickelt wurde. Zweitens hat Gartner einen enttäuschenden Ausblick für Umsatz und Gewinn pro Aktie veröffentlicht. Das Unternehmen erwartet für 2026 einen Umsatz von 6,46 Mrd. USD (FactSet-Konsens: 6,71 Mrd. USD) und einen bereinigten Gewinn pro Aktie von 12,30 USD (Konsens: 13,53 USD).
- Zwar gibt es viele KI-fokussierte Startups im Rechtsbereich, doch das Plug-in von Anthropic deutet darauf hin, dass seine Modelle für eine bestimmte Branche angepasst werden können. Infolgedessen befürchten Bären, dass Modelle wie Anthropic eine Reihe von vertikalen Informationsdienstleistern disruptieren werden.
- Die Ergebnisse von Gartner für das zweite Quartal des letzten Jahres schienen ein Wendepunkt für die KI-Bären bei den Aktien von Informationsdienstleistern zu sein. Auch wenn dieses schwache Quartal möglicherweise durch einen schwächeren makroökonomischen Ausblick und den Verlust einiger staatlicher Einnahmen beeinflusst wurde, fiel die Aktie an diesem Tag (5. August) um 28 %, da befürchtet wurde, dass der Aufstieg der generativen KI das Kerngeschäft des Unternehmens, die Marktforschung, beeinträchtigen könnte.
Fazit: Wir behalten unsere Fair Value-Schätzungen und Moat-Ratings für unsere Informationsdienstleistungsaktien bei, darunter Ratingagenturen (Moody’s, S&P Global), Indexanbieter (MSCI), Datenanbieter (Verisk, FactSet) und Kreditauskunfteien/Kreditbewertungsagenturen (Equifax, TransUnion, Experian und Fair Isaac).
Langfristige Perspektive: Wir sind der Ansicht, dass Unternehmen mit einer hohen Wettbewerbsstärke, die über proprietäre und geschäftskritische Daten verfügen, sowie Unternehmen mit netzwerkgetriebenen Benchmark-Geschäften weitgehend vor den Risiken einer Disruption durch KI geschützt sind.
- Beispielsweise profitieren unserer Meinung nach Kreditratings, Indizes, die Versicherungsdaten von Verisk und FICO-Scores von einem Netzwerkeffekt. Selbst wenn eine bessere Lösung auf den Markt käme, würde deren Einsatz in Verträgen und auf den Kapitalmärkten unserer Ansicht nach eine komplexe Koordination erfordern, um sie zu verdrängen.
