Ist die Tesla-Aktie vor der Veröffentlichung der Geschäftszahlen ein Kauf, ein Verkauf oder fair bewertet?

Tesla wird am 22. April seinen Geschäftsbericht für das erste Quartal 2026 veröffentlichen. Hier erfahren Sie, worauf Sie laut Morningstar bei den Geschäftszahlen von Tesla achten sollten und wie die Aussichten für die Aktie aussehen.

Wichtige Morningstar-Kennzahlen für Tesla

• Fair Value-Schätzung
  : 400,00 USD
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Schmal
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Sehr hoch

Termin der Veröffentlichung der Tesla-Geschäftszahlen

• Mittwoch, 22. April, nach Börsenschluss

Was Sie bei Teslas Geschäftszahlen für das erste Quartal beachten sollten

• Wir erwarten Neuigkeiten zum Robotaxi. In der Präsentation der Ergebnisse für das vierte Quartal wies Tesla darauf hin, dass das Unternehmen plant, das Robotaxi in der ersten Hälfte des Jahres 2026 auf sieben neue Städte auszuweiten. Das bedeutet, dass der Dienst insgesamt in neun US-Städten getestet wird. Da Tesla noch nicht damit begonnen hat, Robotaxi-Fahrten in seinen neuen Testgebieten anzubieten, hoffen wir auf Neuigkeiten zum Fortschritt des Netzwerks sowie auf aktualisierte Zeitpläne für die Einführung in neuen Städten und die Abschaffung der Sicherheitsfahrer.
• Wir werden gespannt auf die Ausführungen der Tesla-Führung zum Geschäft mit der Energieerzeugung und -speicherung warten. Die Installationszahlen im ersten Quartal waren sowohl im Vergleich zum Vorquartal als auch im Vergleich zum Vorjahreszeitraum rückläufig. Außerdem möchten wir den Ausblick der Führung zum Hochlauf ihrer neuen Werke erfahren.
• Wir hoffen, von der Unternehmensleitung mehr über die Pläne für das Joint Venture „Terafab“ mit SpaceX und Intel (INTC) zu erfahren. Diese Anlage markiert einen bedeutenden Wandel für Tesla, da das Unternehmen damit den Großteil seiner Chips intern beziehen wird – ähnlich wie bei der Batteriestrategie für seine Elektrofahrzeuge. Wir hoffen auf weitere Einzelheiten zu den Baukosten der Fabrik, zur Eigentümerstruktur des Joint Ventures und zum Zeitplan für die Chip-Produktion.
• Schließlich werden wir auf Neuigkeiten zum Börsengang von SpaceX achten. Es ist unwahrscheinlich, dass Tesla in der Telefonkonferenz ausführlich auf SpaceX eingehen wird, obwohl das Unternehmen Anteile an SpaceX hält, beide Firmen Partner bei Terafab sind und die humanoiden Optimus-Roboter von Tesla wahrscheinlich entscheidend für das langfristige Wachstum von SpaceX sind. Wir werden auf alle Details zum Börsengang achten, beispielsweise darauf, ob Tesla-Aktionären Aktien zum Kauf zugeteilt werden oder ob Tesla-CEO Elon Musk eine engere Zusammenarbeit zwischen Tesla und SpaceX in der Zukunft vorsieht.

Fair Value-Schätzung für Tesla

Mit ihrem 3-Sterne-Rating halten wir die Tesla-Aktie im Vergleich zu unserer langfristigen Fair Value-Schätzung von 400 US-Dollar pro Aktie für fair bewertet; diese Schätzung wurde nach der Veröffentlichung der Ergebnisse des vierten Quartals von 300 US-Dollar nach oben korrigiert. Die wichtigsten Faktoren hierfür sind eine höhere Bewertung der Robotaxis und humanoiden Roboter von Tesla sowie die zunehmende Verbreitung seiner Software für autonomes Fahren. Wir prognostizieren sinkende Herstellungskosten pro Fahrzeug, Gewinnwachstum im Ladegeschäft sowie eine steigende Nachfrage nach Energiespeichersystemen. Zur Finanzierung seines Wachstums gehen wir davon aus, dass Tesla in den nächsten zehn Jahren Kapitalausgaben in Höhe von fast 170 Milliarden US-Dollar tätigen wird.

Erfahren Sie mehr über die Fair Value-Schätzung von Tesla.

Economic Moat-Rating

Wir stufen Tesla hinsichtlich seines Wettbewerbsvorteils als „schmalen wirtschaftlichen Burggraben“ ein, was auf immaterielle Vermögenswerte und Kostenvorteile zurückzuführen ist. Tesla ist angesichts des wachsenden Marktes für Elektrofahrzeuge gut positioniert: Das Unternehmen ist seit der Einführung des Luxusmodells Model S im Jahr 2012 branchenführend und investiert fast 6 % seines Umsatzes in Forschung und Entwicklung, um weitere Innovationen voranzutreiben, insbesondere bei Mittelklassewagen und SUVs. Mit dem Anstieg des Gesamtabsatzvolumens von Tesla sind die durchschnittlichen Herstellungskosten pro Fahrzeug gesunken; etablierte Automobilhersteller könnten Jahre brauchen, um diesen Rückstand aufzuholen. Der zweite Zehnjahreszeitraum birgt jedoch sowohl für Tesla als auch für die gesamte Automobilindustrie erhebliche Unsicherheiten, angesichts der rasanten Veränderungen in der Technologie für autonome Fahrzeuge.

Erfahren Sie mehr über Teslas Economic Moat.

Finanzielle Stärke

Wir schätzen die finanzielle Lage von Tesla als ausgezeichnet ein. Die liquiden Mittel und Kapitalanlagen beliefen sich zum 31. Dezember 2025 auf 44 Milliarden US-Dollar und übertrafen damit die Gesamtverschuldung von 8,2 Milliarden US-Dollar bei weitem. Die Gesamtverschuldung ohne die Finanzierung von Fahrzeugen und Energieprodukten (Non-Recourse-Schulden) belief sich jedoch auf weniger als 5 Millionen US-Dollar. Angesichts der positiven freien Cashflow-Generierung und des hohen Kassenbestands gehen wir davon aus, dass das Wachstum von Tesla weitgehend eigenfinanziert sein wird. Das Unternehmen dürfte keine Probleme haben, bei Bedarf Fremdkapital aufzunehmen, um seine Segmente Robotaxi und humanoide Roboter zu finanzieren.

Erfahren Sie mehr über die Finanzkraft von Tesla.

Risiko und Unsicherheit

Wir stufen Tesla mit einer „sehr hohen Unsicherheit“ ein, da wir eine breite Palette potenzieller Entwicklungen für das Unternehmen sehen. Dies spiegelt unsere Einschätzung wider, dass Tesla als Marktführer im Bereich Elektrofahrzeuge einem zunehmenden Wettbewerb in einem Automobilmarkt ausgesetzt ist, der aufgrund der wirtschaftlichen Lage starken Nachfragerückgängen unterliegt. Da Tesla zur Wettbewerbssteigerung Preise senkt und kostengünstigere Modelle anbietet, könnte das Unternehmen geringere Gewinne verzeichnen.

Das Unternehmen investiert zudem massiv in Forschung und Entwicklung sowie in Sachanlagen, um Software für autonomes Fahren, Robotaxis und humanoide Roboter zu entwickeln, wobei keine Garantie dafür besteht, dass diese Investitionen Früchte tragen werden. Laut der letzten Meldung an die SEC hält CEO Elon Musk rund 12 % der Unternehmensanteile und nutzt diese als Sicherheit für private Kredite, was das Risiko eines umfangreichen Verkaufs zur Schuldentilgung erhöht.

Tesla ist zudem mit ESG-Risiken konfrontiert, die sich aus potenziellen Patentstreitigkeiten, Produktmängeln und Bedenken hinsichtlich der Mitarbeiterbindung ergeben, sowie mit politischen Risiken im Zusammenhang mit Musks politischen Aktivitäten.

Erfahren Sie mehr über die Risiken und Unsicherheiten bei Tesla.

TSLA-Optimisten sagen

• Tesla könnte mit seiner Technologie für Elektrofahrzeuge, autonome Fahrzeuge, Batterien und humanoide Roboter mehrere Branchen revolutionieren.
• Teslas Software für vollautonomes Fahren dürfte in den kommenden Jahren steigende Gewinne generieren, da sich die Technologie weiter verbessert, was zur Einführung eines Robotaxi-Dienstes und einer zunehmenden Akzeptanz bei Tesla-Fahrern führen wird.
• Teslas humanoider Roboter wird einen Mehrwert für die Aktionäre schaffen, da seine Fähigkeit, vielfältige Aufgaben zu erfüllen, die Fertigung revolutionieren und den Verbrauchern zugutekommen wird.

TSLA-Pessimisten sagen

• Traditionelle Automobilhersteller und neue Marktteilnehmer investieren massiv in die Entwicklung von Elektrofahrzeugen, was dazu führen wird, dass sich das Umsatzwachstum von Tesla verlangsamt und das Unternehmen aufgrund des verschärften Wettbewerbs zu Preissenkungen gezwungen sein wird, wodurch die Gewinnmargen geschmälert werden.
• Teslas umfangreiche Investitionen in Software für autonomes Fahren werden wertvernichtend sein, da das Robotaxi-Produkt mit Verzögerungen und der Konkurrenz durch Waymo zu kämpfen haben wird, das bereits einen Robotaxi-Dienst anbietet.
• Die politischen Aktivitäten von Tesla-Chef Elon Musk werden die Verbraucher in wichtigen Märkten, darunter die Vereinigten Staaten und Europa, davon abhalten, einen Tesla zu kaufen, was zu geringeren Umsätzen und Gewinnen führen wird.

Dieser Artikel wurde von Jillian Moore zusammengestellt.