Meta Platforms hat am 28. Januar seinen Bericht zum vierten Quartal veröffentlicht. Nachfolgend finden Sie die Einschätzung von Morningstar zu den Ergebnissen und der Aktie von Meta.
Wichtige Morningstar-Kennzahlen für Meta Platforms
- Fair Value-Schätzung: 850,00 USD
- Morningstar Rating: ★★★★
- Morningstar Economic Moat Rating: Breit
- Morningstar Uncertainty Rating: Hoch
Was wir von den Zahlen von Meta Platforms für das vierte Quartal halten
Meta meldete starke Ergebnisse für das vierte Quartal, wobei der Umsatz um 24 % auf 60 Mrd. USD stieg. Die operative Marge sank um 700 Basispunkte auf 41 %, da die Kosten im Zusammenhang mit Künstlicher Intelligenz weiter steigen. Die Prognose des Unternehmens für 2026 sieht Kapitalausgaben in Höhe von 125 Mrd. USD und Betriebsausgaben in Höhe von 162 Mrd. USD vor.
Warum das wichtig ist: Das Anzeigengeschäft von Meta läuft weiterhin auf Hochtouren, wobei die Investitionen des Unternehmens in Künstliche Intelligenz Kennzahlen wie Engagement, Anzeigenwirksamkeit und Inhaltsempfehlungen positiv beeinflussen.
- Die Interaktionskennzahlen, einschließlich der auf Instagram und Facebook verbrachten Zeit, bleiben stark, wobei die Videointeraktion besonders ausgeprägt ist. Da die Nutzer mehr Zeit auf der Plattform verbringen, kann Meta ihnen mehr Anzeigen präsentieren, wodurch die Anzeigenaufrufe im Quartal um 18 % gestiegen sind.
- Ebenso beeindruckt waren wir davon, wie Meta seine Investitionen in Künstliche Intelligenz nutzte, um das Wachstum bei den Anzeigenklicks (plus 3,5 % bei Facebook) und den Conversions (plus 1 % bei Instagram) voranzutreiben. Auch wenn diese Verbesserungen nur marginal sind, können sie angesichts der Größe von Meta zu erheblichen Umsatzsteigerungen führen.
Fazit: Wir behalten unsere Fair Value-Schätzung für Meta mit seinem breiten Economic Moat bei 850 US-Dollar bei, wobei die überdurchschnittliche Umsatzentwicklung des Unternehmens durch die Prognose für die Kapital- und Betriebskosten für 2026 ausgeglichen wird, die über unseren Schätzungen liegt. Trotz des Kursanstiegs der Aktien betrachten wir diese weiterhin als unterbewertet.
- Wir sind der Ansicht, dass sich die Anleger im Laufe des Jahres unserer optimistischen Einschätzung zu Meta anschließen werden, da zunehmend Datenpunkte hinsichtlich der Auswirkungen der KI-Investitionen des Unternehmens auf sein Kerngeschäft mit Anzeigen bekannt werden.
Ausblick: Meta erwartet für das erste Quartal ein Umsatzwachstum von beeindruckenden 30 %, das in erster Linie auf die starke Nachfrage nach seinen Werbeprodukten zurückzuführen ist. Wir gehen davon aus, dass sich diese positive Entwicklung im weiteren Verlauf des Jahres fortsetzen wird, und prognostizieren für 2026 ein Umsatzwachstum von 25 %.
- Wir erwarten die Einführung des neuesten großen Sprachmodells von Meta in den kommenden Monaten, wobei das LLM wahrscheinlich mit führenden Labors wie Google, OpenAI und Anthropic konkurrieren wird.
Fair Value-Schätzung für Meta Platforms
Mit seiner 4-Sterne-Bewertung ist die Meta-Aktie unserer Meinung nach im Vergleich zu unserer langfristigen Fair Value-Schätzung von 850 USD pro Aktie moderat unterbewertet, was einem bereinigten Kurs-Gewinn-Verhältnis von 30 für 2026 und einem Verhältnis zwischen Unternehmenswert und bereinigtem EBITDA von 14 entspricht.
Wir prognostizieren für Meta in den nächsten fünf Jahren ein Umsatzwachstum von 18 % jährlich, das in erster Linie auf einen Anstieg des durchschnittlichen Umsatzes pro Nutzer zurückzuführen ist, wobei auch das Nutzerwachstum dazu beiträgt. Bei genauerer Betrachtung sind wir der Ansicht, dass Meta in Asien und dem Rest der Welt große Monetarisierungschancen hat. Wir gehen zwar davon aus, dass die Werbeeinnahmen aus Nordamerika und Europa stetig wachsen werden, glauben jedoch, dass die zunehmend wohlhabende und wachsende Mittelschicht in Asien, Afrika und dem Nahen Osten es Meta ermöglichen wird, seine Werbeeinnahmen in diesen Regionen zu verbessern und damit seinen Gesamtumsatz zu steigern.
Erfahren Sie mehr über die Fair Value-Schätzung von Meta Platforms.
Economic Moat Rating
Wir sind der Ansicht, dass Meta aufgrund seiner immateriellen Vermögenswerte und des starken Netzwerkeffekts rund um sein „Family of Apps”-Geschäft einen breiten Economic Moat verdient. Während der Bereich „Reality Labs” des Unternehmens weiterhin hohe Verluste verzeichnet, sind wir der Meinung, dass die starken Wettbewerbsvorteile des „Family of Apps”-Geschäfts (FoA) von Meta es dem Unternehmen wahrscheinlich ermöglichen werden, in den nächsten zwei Jahrzehnten Renditen zu erzielen, die über seinen Kapitalkosten liegen.
Erfahren Sie mehr über den Economic Moat von Meta Platforms.
Finanzielle Stärke
Wir betrachten die Finanzlage von Meta als äußerst solide. Das Unternehmen schloss das Geschäftsjahr 2025 mit liquiden Mitteln in Höhe von 82 Mrd. USD ab, was die Schulden in Höhe von 59 Mrd. USD mehr als ausgleicht. Während die Investitionen des Unternehmens in KI in den nächsten Jahren zu einem erheblichen Anstieg der Investitionsausgaben führen werden, bleibt das Werbegeschäft des Unternehmens eine Cash-Generierungsmaschine, die jährlich einen freien Cashflow in Höhe von mehreren zehn Milliarden US-Dollar erzeugt.
Erfahren Sie mehr über die Finanzkraft von Meta Platforms.
Risiko und Unsicherheit
Wir stufen Meta mit einem hohen Unsicherheitsfaktor ein. Wir sind der Ansicht, dass die Investitionen von Meta in unrentable Unternehmungen wie generative KI und Reality Labs eine zusätzliche Unsicherheit für das Unternehmen darstellen, auch wenn sein großes und stabiles Werbegeschäft unseren Prognosen zufolge weiterhin erhebliche Cashflows generiert.
Die hohe Abhängigkeit des Unternehmens von Daten zum Nutzerverhalten stellt ein Risiko für Umwelt, Gesellschaft und Unternehmensführung dar. Sollte es Meta nicht gelingen, einen angemessenen Datenschutz und eine angemessene Datensicherheit zu gewährleisten, dürfte das negative Auswirkungen auf das Werbegeschäft des Unternehmens haben. Darüber hinaus stellt auch der allgemeine Einfluss sozialer Medien auf die psychische Gesundheit ihrer Nutzer, insbesondere von Teenagern, ein relevantes ESG-Risiko für Meta dar. In den USA scheint es eine parteiübergreifende Unterstützung für eine verstärkte Regulierung von Social-Media-Plattformen zu geben, die Meta dazu zwingen könnte, seine Algorithmen für Inhaltsempfehlungen zu ändern, was sich möglicherweise negativ auf das Werbegeschäft des Unternehmens auswirken würde.
Erfahren Sie mehr über die Risiken und Unsicherheiten von Meta Platforms.
META-Bullen sagen
- Das Kerngeschäft von Meta im Bereich Werbung hat erheblich von verbesserten Algorithmen für die Ausrichtung von Anzeigen und die Empfehlung von Inhalten sowie von einem langfristigen Anstieg der Ausgaben für digitale Werbung profitiert.
- Aufgrund seiner Größe - die Mehrheit der weltweit mit dem Internet verbundenen Nutzer greift auf seine Anwendungen zu - hat Meta Zugang zu hochwertigen Nutzerdaten, die es bündeln und an Werbekunden verkaufen kann.
- Das Unternehmen hat die Möglichkeit, das Wachstum des Anzeigeninventars weiter voranzutreiben, indem es neue Produkte wie Threads nutzt und gleichzeitig die Monetarisierung von Anzeigen in neueren Funktionen wie Stories und Reels verbessert.
META-Bären sagen
- Die Investitionen von Meta in Reality Labs und generative KI könnten dem Unternehmen jährlich Verluste in Milliardenhöhe verursachen und damit den Glanz seines Gesamtgeschäfts etwas trüben.
- Gegen das Unternehmen läuft in den USA ein Kartellverfahren, das möglicherweise zu seiner Aufspaltung führen könnte, wodurch einige der Größenvorteile, die es im Lauf der Zeit aufgebaut hat, zunichte gemacht würden.
- Meta hat in unverhältnismäßig hohem Maße von den gestiegenen Werbeausgaben chinesischer Einzelhändler wie Temu und Shein profitiert. Eine Verlangsamung der Ausgaben dieser Unternehmen könnte das Wachstum von Meta beeinträchtigen.
Dieser Artikel wurde von Rachel Schlueter zusammengestellt.
