Die wichtigsten Erkenntnisse
- Störungen in den Lieferketten für kritische Mineralien könnten die Produktion wichtiger Mikrochips beeinträchtigen.
- Der Nahe Osten ist ein wichtiger Lieferant von Helium, Aluminium und Brom, die zur Herstellung von Halbleitern verwendet werden.
- Im Zuge des Ausbaus der KI-Technologie lassen die großen Technologieunternehmen die Nachfrage nach Mikrochips rapide ansteigen.
Die globale Technologiebranche könnte als nächste von einem langwierigen Konflikt im Nahen Osten betroffen sein, wobei neuer Druck auf die Lieferketten für Halbleiter den Boom im Bereich der künstlichen Intelligenz möglicherweise bremsen könnte.
Der Konflikt hat die zentrale Rolle des Nahen Ostens in den Lieferketten für kritische Mineralien deutlich gemacht, die für die Herstellung der von den großen Technologieunternehmen verwendeten Mikrochips unverzichtbar sind.
„Je länger dieser Konflikt dauert, desto wahrscheinlicher wird es, dass einige der in der Region geförderten kritischen Mineralien, die in andere Lieferketten einfließen – beispielsweise Helium in Halbleitern –, ebenfalls zu einem Problem werden“, sagt Neil Shearing, Chefökonom bei Capital Economics.
Ein südkoreanischer Abgeordneter warnte Anfang dieses Monats, dass ein Krieg mit dem Iran die Versorgung mit wichtigen Mikrochip-Rohstoffen beeinträchtigen könnte, die für die führende Halbleiterindustrie des Landes unverzichtbar sind. Tatsächlich gehörten die Chip-Giganten Samsung (KRX) und SK Hynix (KS) zu den am stärksten von dem jüngsten Kursrückgang des KOSPI-Index Betroffenen: beide verloren jeweils 20 % an Wert, was auf die Besorgnis über den eskalierenden Konflikt und die extrem hohen Bewertungen im Technologiesektor zurückzuführen war.
Samsung und SK Hynix sind neben Micron MU die drei weltweit größten Anbieter von Speicherchips, die sowohl für die Unterhaltungselektronik als auch für Rechenzentren im Bereich der künstlichen Intelligenz unverzichtbar sind. Zu ihren Kunden zählen die „Magnificent Seven“ der Tech-Branche: Nvidia (NVDA), Microsoft (MSFT) und Apple (APPL).
Diese Chips sind in hohem Maße auf kritische Mineralien wie Helium und Aluminium angewiesen, die zu einem erheblichen Teil aus dem Nahen Osten stammen.
Der Nahe Osten als Drehscheibe für kritische Mineralien
Auf Katar entfällt mehr als ein Drittel der weltweiten Heliumvorräte. Helium ist für das Wärmemanagement in der Halbleiterproduktion sowie für die Lithografie beim Druck von Schaltkreisen auf Chips unverzichtbar. Derzeit gibt es keine wirklichen Alternativen.
Katar gewinnt Helium als Nebenprodukt bei der Herstellung von Flüssigerdgas (LNG). Doch die Stilllegung der Ras Laffan Industrial City von QatarEnergy nach einem iranischen Drohnenangriff in diesem Monat hat auch die Heliumproduktion zum Erliegen gebracht.
Israel und Jordanien sind zudem für rund zwei Drittel der weltweiten Bromproduktion verantwortlich, einem weiteren wichtigen Werkstoff im Halbleiter-Prozess.
Derzeit entfallen rund 8 % der weltweiten Aluminiumkapazitäten auf den Nahen Osten, der für seine Metallexporte und Aluminiumoxidimporte von der Straße von Hormus abhängig ist. Mehrere große Produzenten der Region haben „höhere Gewalt“ geltend gemacht, was bedeutet, dass sie ihren Verträgen nicht mehr nachkommen können, und die Produktion bleibt anfällig für weitere Schocks.
Die Aluminiumpreise erreichten im März mit 3.544 US-Dollar ein Vierjahreshoch. Die ING geht davon aus, dass die Preise auf 4.000 US-Dollar pro Tonne steigen könnten, sollte die Branche mit „schwerwiegenden Störungen“ konfrontiert sein.
Ewa Manthey, Rohstoffstrategin bei ING, erklärt, dass Störungen in den Lieferketten tatsächlich bereits zu beobachten sind, wenn auch eher in Form von Versandverzögerungen und Umleitungen von Fracht als in Form von direkten Produktionsausfällen.
„Diese Ereignisse machen deutlich, wie stark viele Lieferketten für kritische Mineralien konzentriert und von der Logistik abhängig sind, sodass sich Schocks schnell auf die physischen Märkte auswirken können“, sagt sie.
Wie groß sind die Auswirkungen auf die Technologiebranche?
Die Risiken für die Lieferkette kritischer Mineralien treten zu einer Zeit auf, in der Chiphersteller angesichts des Ausbaus der KI-Infrastruktur mit einer rasant steigenden Nachfrage nach Halbleitern konfrontiert sind, wobei der Bedarf von Rechenzentren bereits zu Engpässen bei anderen Produkten wie Laptops und Autos geführt hat.
Die Auswirkungen länger andauernder Versorgungsengpässe im Nahen Osten könnten daher für die Technologiebranche und alle Anleger, die auf den KI-Boom setzen, gravierend sein.
„‚Anhaltend‘: Das Wort, das kein Tech-Investor hören möchte“, sagt Dan Ives, Global Head of Technology Research bei Wedbush Securities. „Sollte diese Iran-Situation bis Mai andauern, dann werden wir im Zusammenhang mit dem Ausbau der KI mit Lieferkettenproblemen bei kritischen Mineralien konfrontiert sein. Ist sie bis Mitte April beigelegt, dann handelt es sich lediglich um ein Problem von untergeordneter Bedeutung.“
Die Vorräte an kritischen Mineralien werden dazu beitragen, die unmittelbaren Auswirkungen von Versorgungsengpässen abzumildern. Berichten zufolge verfügen die südkoreanischen Chiphersteller über Heliumvorräte, die für etwa sechs Monate reichen, laut der Korea Times.
SK Hynix lehnte es ab, sich zu den Störungen zu äußern, während Samsung nicht reagierte. Der Auftrags-Chiphersteller Global Foundries (GFS) erklärte, man stehe in „direktem Kontakt mit Lieferanten, Kunden und Partnern in der Region und habe Notfallpläne bereitgestellt“. Der taiwanesische Chiphersteller TSMC ( TSM ) teilte unterdessen mit, man „beobachte die Lage aufmerksam“.
Die Branche wird nun das Ausmaß und die Dauer des Konflikts sowie die Produktionsausfälle genau beobachten. Analysten warnen jedoch davor, dass die Auswirkungen eines langwierigen Krieges noch viele Monate lang in der Technologiebranche und darüber hinaus zu spüren sein könnten.
„[Chiphersteller] dürften widerstandsfähig sein, falls sich die Beeinträchtigungen im Schiffsverkehr in den kommenden Wochen wieder normalisieren sollten. Eine anhaltende Beeinträchtigung des Schiffsverkehrs durch die Straße von Hormus und/oder dauerhafte Schäden an Gas- und LNG-Produktionsanlagen in Katar würden jedoch ein größeres Problem darstellen“, sagt David Oxley, Chefökonom für Klima und Rohstoffe bei Capital Economics.
„Selbst wenn die Produktion morgen wieder aufgenommen würde, würde die vollständige Wiederherstellung der Lieferkette weitere vier bis sechs Monate dauern – wodurch sich das gesamte Zeitfenster der Anfälligkeit auf sechs bis neun Monate belaufen würde“, sagt David Roche, Präsident von Quantum Strategy.
„Es handelt sich um eine Krise, die einen entscheidenden, unersetzlichen Rohstoff betrifft und sich quer durch die Bereiche Technologie, Gesundheitswesen und Wissenschaft zieht. Die Chip-Produktion steht dabei im Mittelpunkt der unmittelbaren Sorgen“, fügt er hinzu.
