Infineon: Unsere Einschätzung zur Aktie nach den Quartalszahlen

Wichtige Morningstar-Kennzahlen für Infineon Technologies

• Fair Value-Schätzung
  : 62 EUR
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Schmal
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Hoch

Unsere Einschätzung der Geschäftszahlen von Infineon Technologies für die Technologie

Infineon Technologies IFX meldete für das dritte Quartal einen Umsatz von 4,17 Milliarden Euro. Das entspricht einem Anstieg von 13 Prozent gegenüber dem Vorjahr und liegt über der Prognose von 4,10 Milliarden USD. Infineon erwartet für das September-Quartal einen Umsatz von 4,7 Milliarden Euro, was einem Anstieg von 19 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht und über den FactSet-Konsensschätzungen liegen würde.

Warum das wichtig ist: Wir bewerten die Quartalsergebnisse von Infineon positiv. Das Unternehmen profitiert von einem Aufschwung bei Chips für die Automobilindustrie und Standardhalbleiter sowie vom Ausbau der KI-Infrastruktur. Infineon rechnet nun für das Geschäftsjahr 2026 mit einem KI-Umsatz von 1,6 Milliarden Euro, was über der bisherigen Prognose von 1,5 Milliarden Euro liegt.

• Zudem wird Infineon im November die Prognose für das Geschäftsjahr 2027 vorlegen, hat aber bereits angedeutet, dass der KI-Umsatz im nächsten Jahr die bisherige Prognose von 2,5 Milliarden Euro deutlich übertreffen wird.

Fazit: Wir erhöhen unsere Fair Value-Schätzung für das Unternehmen von 55 Euro auf 62 Euro pro Aktie, da wir unsere mittelfristigen Umsatzannahmen nach oben anpassen. Die Aktie gab nach Bekanntgabe der Zahlen um etwa 5 Prozent nach und erscheint im Vergleich zu unserer neuen Fair Value-Schätzung fair bewertet.

• Insgesamt rechnen wir in den kommenden Quartalen mit einer starken Nachfrage nach Leistungshalbleitern, da sich 800-Volt-Architekturen in KI-Rechenzentren durchsetzen. Diese ermöglichen eine effizientere Stromversorgung der großen Server-Racks.
• Infineon hat angedeutet, dass die Nachfrage nach seinen KI-Chips das Angebot übersteigt und das Unternehmen sein Output auf verschiedene Kunden allokieren muss. Zudem hat Infineon sowohl mit KI- als auch mit Nicht-KI-Kunden langfristige Lieferverträge abgeschlossen, um die künftige Versorgung sicherzustellen. Feste Preise sind in diesen Vereinbarungen jedoch nicht enthalten.

Ausblick: Für das September-Quartal erwartet Infineon ein moderates Wachstum im Bereich der Automobilchips, jedoch ein deutliches Wachstum in seinen anderen Geschäftsbereichen, insbesondere bei Power and Sensor Systems (PSS), zu dem auch das KI-Geschäft gehört.

• Wir gehen davon aus, dass das kräftige Umsatzwachstum dazu beitragen wird, im Geschäftsjahr 2027 und darüber hinaus Bruttomargen im mittleren 40-Prozent-Bereich sowie Segmentmargen (bereinigte operative Margen) im mittleren 20-Prozent-Bereich zu erzielen.