Wichtige Morningstar-Kennzahlen für Infineon Technologies
- Fair Value Estimate: 43 EUR
- Morningstar Rating: ★★★
- Morningstar Economic Moat Rating: Schmal
- Morningstar Uncertainty Rating: Hoch
Unsere Einschätzung der Ergebnisse von Infineon Technologies für die Technologie
Infineon Technologies IFX meldete für das erste Quartal einen Umsatz von 3,66 Milliarden Euro, was einem Rückgang von 7 % gegenüber dem Vorquartal, aber einem Anstieg von 7 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und über der Prognose liegt. Infineon erwartet für das März-Quartal einen Umsatz von 3,8 Milliarden Euro, was einem Anstieg von 6 % gegenüber dem Vorjahr und 4 % gegenüber dem Vorquartal entspricht, aber leicht unter den Konsensschätzungen von FactSet liegt.
Warum das wichtig ist: Wir lassen uns von der leichten Verfehlung der Prognose von Infineon für das März-Quartal nicht beirren. Zwar sieht das Unternehmen kurzfristig einige Herausforderungen bei der Nachfrage nach Elektrofahrzeugen, aber es verzeichnet auch eine robuste Nachfrage nach Stromversorgungslösungen für künstliche Intelligenz. Wir glauben, dass die langfristigen positiven Trends für Infineon weiterhin intakt sind.
- Der Umsatz im Automobilbereich (50 % des Gesamtumsatzes) ging im ersten Quartal sowohl gegenüber dem Vorquartal als auch gegenüber dem Vorjahr um 5 % zurück. Die Nachfrage nach Elektrofahrzeugen scheint aufgrund geringerer Subventionen für Verbraucher nachzulassen. Die Verlagerung hin zu softwaredefinierten Fahrzeugen mit höherpreisigen Chip-Komponenten könnte jedoch die Schwäche bei Elektrofahrzeugen ausgleichen.
Fazit: Wir behalten unsere Fair Value-Schätzung von 43 Euro für Infineon mit seinem schmalen wirtschaftlichen Burggraben bei. Die Aktien fielen nach der Veröffentlichung des Gewinnberichts um etwa 2 % und erscheinen uns leicht unterbewertet.
- Wir sind zuversichtlich angesichts der Prognose von Infineon, die für die Geschäftsjahre 2026 und 2027 einen Umsatz von 1,5 Mrd. Euro bzw. 2,5 Mrd. EUro mit Leistungshalbleitern für KI erwartet. Die Schätzungen entsprechen unserem Modell, und wir begrüßen, dass Infineon seine Produktion ausweitet, um KI zu unterstützen.
- Im Automobilbereich sehen wir SDV als Rückenwind für den Einsatz von Chips in Fahrzeugen. Wir schließen auch nicht aus, dass es eines Tages zu einer Wiederbelebung der Elektrofahrzeuge kommen könnte, wenn sich die Vorschriften oder Subventionen verbessern und/oder wenn neue Technologien Elektrofahrzeuge für Verbraucher allgemein attraktiver machen.
Ausblick: Die Prognose von Infineon für das März-Quartal sieht eine Segmentmarge (d. h. bereinigte operative Marge) im mittleren bis hohen Zehnerbereich vor, was uns angesichts der Umsatzprognose angemessen erscheint.
- Für das gesamte Geschäftsjahr prognostiziert Infineon ein moderates Umsatzwachstum, wobei Währungseffekte als Gegenwind auftreten dürften. Die Segmentmarge dürfte im hohen Zehnerbereich liegen, während die bereinigte Bruttomarge im niedrigen 40-Prozent-Bereich liegen dürfte, was insgesamt unserem bisherigen Modell entspricht.
