Wichtige Morningstar-Kennzahlen für Hannover Rück
- Fair Value Estimate: 242 EUR
- Morningstar Rating: ★★★
- Morningstar Economic Moat Rating: Keines
- Morningstar Uncertainty Rating: Mittel
Hannover Rück hat während der Erneuerungen im Januar 2026 ein moderates Wachstum seines Portfolios beibehalten, während die Preise weiter fallen.
Warum das wichtig ist: Im vergangenen Jahr begann das Unternehmen, das Umsatzwachstum im Bereich Sach- und Unfallversicherungen von niedrigen zweistelligen Werten Ende 2024 auf niedrige einstellige Werte im letzten Jahr zu dämpfen, und die Anleger sahen einen gewissen Rückgang des Portfolios gegenüber dem Vorquartal.
- Das Überangebot an Rückversicherungskapital hält an, weshalb die Preise weiter sinken, obwohl sie in einigen Sparten nach wie vor angemessen sind, insbesondere im Spezialbereich und in Amerika, wobei Letzteres etwas überraschend ist, da die Konkurrenz im letzten Jahr zweistellige Preisrückgänge gemeldet hat.
- Das Umsatzwachstum bei den Vertragsverlängerungen markiert auch eine Rückkehr zu einer klareren Berichterstattung, da die Anleger im Laufe des letzten Jahres mit den Auswirkungen der nicht eindeutigen Investitionskomponente zu kämpfen hatten, die sich erheblich auf das ausgewiesene Umsatzwachstum im Bereich Sach- und Unfallversicherungen auswirkte.
Fazit: Wir behalten unsere Fair Value-Schätzung von 242 Euro pro Aktie und unser Rating „no moat” bei. Die Aktien sind weiterhin fair bewertet.
- Die Erneuerungen der Hannover Rück zeigen weiterhin, dass der Zyklus im nicht-proportionalen Geschäft in vollem Gange ist, da die Preise hier am stärksten gesunken sind. Dies gilt insbesondere für den asiatisch-pazifischen Raum, wo die Preise zweistellig gefallen sind, während das nicht-proportionale Portfolio insgesamt einen Rückgang im mittleren einstelligen Bereich verzeichnete.
- Für 2025 hatte die Hannover Rück eine kombinierte Schaden-Kosten-Quote von unter 87 % angestrebt und hält an dieser Prognose für 2026 fest, doch wir glauben, dass es in diesem Jahr etwas schwierig werden könnte, dieses Ziel zu erreichen. Diese Vertragsverlängerungen gehen mit gemeldeten Preissenkungen von 10 % bis 20 % im Bereich Naturkatastrophen einher, ähnlich wie bei den Vertragsverlängerungen im letzten Jahr.
