Die wichtigsten Erkenntnisse
- Der Boom im Bereich KI-Infrastruktur führt3e im letzten Jahr dazu, dass eine überdurchschnittlich hohe Anzahl von Aktien Kursgewinne von 100 % oder mehr verzeichnete. Das zeigen Daten von Morningstar.
- Einige dieser Aktien, darunter SanDisk, legten in den letzten 12 Monaten um über 1.000 % zu.
- Laut Morningstar-Analysten sind bis auf wenige Ausnahmen alle diese Aktien mit Kursen im dreistelligen Bereich überbewertet, und nur eine Handvoll von ihnen verfügt über nachhaltige Wettbewerbsvorteile.
Dank des Booms im Bereich Künstlicher Intelligenz wurde der Kreis der Aktien, deren Kurs um mehr als 100 % ansieg, etwas weniger exklusiv.
Im letzten Jahr haben sich 42 Aktien des Morningstar US Large-Mid Market Index mehr als verdoppelt und erzielten bis zum 8. Juni Kursgewinne im dreistelligen Prozentbereich - mehr als doppelt so viel wie im Zehnjahresdurchschnitt. Allein in den letzten sechs Monaten legten 12 Aktien jeweils um über 100 % zu. Der Großteil dieser Kursgewinne geht auf den Boom im Bereich KI-Infrastruktur zurück.
Zu den Spitzenreitern im Club der Dreistelligen war im letzten Jahr der Halbleiterhersteller SanDisk (SNDK), dessen Kurs um unglaubliche 4.094,1 % stieg – ein atemberaubender Start ins Jahr nach der Abspaltung von der Muttergesellschaft Western Digital (WDC) im Februar 2025. An zweiter Stelle steht der Energie-Server-Produzenz Blom (BE) mit einem Plus von 1.064,2 %. Bloom schloss kürzlich eine Partnerschaft mit dem Unternehmens-IT-Anbieter Oracle, um dessen KI-Rechenzentren mit Strom zu versorgen.
„Die Erweiterung des Clubs der Dreistelligen spiegelt die massiven Investitionen in KI wider“, sagt Dan Lefkovitz, Stratege bei Morningstar Indexes. „Viele der großen Gewinner sind Anbieter von KI-Grundausstattung, seien es Chips, Speicher oder Rechenzentren.“
Der Club der Dreistelligen ist sowohl hinsichtlich der Anzahl als auch der Marktkapitalisierung größer als üblich. Technologie- und Industriewerte machen den Großteil der Liste aus. Die Analysten von Morningstar sind der Ansicht, dass die meisten dieser Aktien überbewertet sind und keine nachhaltigen Wettbewerbsvorteile aufweisen, mit wenigen bedeutenden Ausnahmen. Sollte sich der Markt gegen KI wenden, wären Anleger potenziell hohen Verlusten ausgesetzt.
Aktien im Club der Dreistelligen
Die aktuelle Zahl von 42 Aktien, die im letzten Jahr die 100-Prozent-Marke bei der Wertentwicklung überschritten, liegt über dem üblichen Durchschnitt. Im Durchschnitt der letzten zehn Jahre schafften es in jedem Monat nur 19 Aktien aus dem über 500 Titel umfassenden US Large-Mid Market Index.
Doch nicht nur die Zahl der Unternehmen, die die 100-Prozent-Marke überschreiten, ist gestiegen, sondern auch das Ausmaß der Zuwächse. Und all das lässt sich auf das gemeinsame Thema der KI-Infrastruktur zurückführen. Der Medianwert der Zuwächse in der Gruppe mit einem Plus von über 100 % liegt für Mai 2026 bei 182 % – 50 Prozentpunkte über dem Wert von vor zehn Jahren und 40 Punkte über dem Medianwert des Zehnjahresdurchschnitts.
Derzeit haben sechs Aktien des Index im letzten Jahr um über 500 % zugelegt: SanDisk, Bloom, der Festplattenhersteller Western Digital (plus 851 %), der Speicher- und Speicherchipspezialist Micron Technology MU (plus 774,9 %), der Festplattenhersteller Seagate Technology STX (plus 592,8 %) und der Anbieter von Hochgeschwindigkeits-Glasfaserkabel Ciena CIEN (plus 541,7 %). Das letzte Mal, dass sechs oder mehr Aktien jeweils um über 500 % zulegten, war in den zwölf Monaten bis September 2025. Damals handelte es sich um eine thematisch weniger einheitliche Zusammensetzung: der unabhängige Stromerzeuger Oklo OKLO, das Unternehmen für Luftfahrt & Verteidigung Rocket Lab RKLB, der Werbekonzern AppLovin APP, die Handelsplattform Robinhood HOOD sowie zwei Technologiewerte.
Technologie- und Industriesektoren treiben dreistellige Kursgewinne
Technologieaktien sind in diesem Bereich schon seit langem stark vertreten, doch dieser Trend hat sich inzwischen weiter verstärkt. Derzeit gehören 60 % aller Aktien im Club der Dreistelligen (gegenüber durchschnittlich nur 38 % in den letzten 10 Jahren – der höchste Anteil aller Sektoren) zum Technologiesektor. Der Rest stammt aus den Sektoren Industriewerte, Kommunikations-Dienstleistungen, Energie und Grundstoffe.
„Es ist offensichtlich, dass die steigende KI-Welle alle Boote mitzieht“, sagt Lefkovitz. „Aus Branchensicht profitieren Technologieunternehmen und technologieverwandte Sektoren wie Kommunikations-Dienstleistungen am meisten. Aus Sicht des Anlagestils handelt es sich um eine Wachstumsstory.“
Nach Branchen betrachtet sind Halbleiter, Halbleiterausrüstung und -materialien, elektronische Bauteile sowie Computerhardware stark vertreten. Von den 42 Aktien mit dreistelligem Kursanstieg sind 12 die von Halbleiterunternehmen oder Anbietern von Halbleiterausrüstung und -materialien. Spitzenreiter der Gruppe ist der Speicher- und Speicherchip-Spezialist Micron mit einem Plus von 774,9 % in den zwölf Monaten bis zum 8. Juni. An zweiter Stelle folgt der langjährige Chip-Riese Intel ( INTC) mit einem Plus von 449,7 % im selben Zeitraum.
In der Vergangenheit war die Branchenverteilung unter den Titeln mit dreistelligen Renditen breiter gefächert. Nehmen wir das Jahr 2021, als sich die Aktien von ihren durch die Corona-Pandemie bedingten Tiefstständen im März 2020 stark erholten. Titel aus neun der elf Morningstar-Sektoren schafften es auf die Liste der Titel mit dreistelligen Renditen, angeführt von Tesla (TSLA) und Pinterest (PINS).
Dreistellige Aktien und Moats
Derzeit hat keine der fünf am besten performenden dreistellige Aktien ein Economic Moat Rating. Unter den Top Ten verfügen lediglich Ciena und Marvell über einen schmalen Economic Moat, was bedeutet, dass die Morningstar-Analysten davon ausgehen, dass sie ihren Wettbewerbsvorteil für mindestens zehn Jahre aufrechterhalten können. Der Anbieter von Halbleitertestgeräten Teradyne verfügt über einen breiten Economic Moat, was bedeutet, dass wir davon ausgehen, dass das Unternehmen seine Konkurrenten in den nächsten 20 Jahren oder länger übertreffen wird.
Von den 42 Aktien mit dreistelligen Kursen im Mai 2026 weisen 17 kein Moat Rating auf, 11 einen schmalen Economic Moat und acht einen. Die übrigen wurden noch nicht bewertet.
Sind diese dreistelligen Aktien immer noch ein Kauf?
Derzeit sind fast alle Aktien auf der Liste der dreistelligen Titel überbewertet. Von den 29 dreistelligen Titeln im Mai 2026, die von Morningstar abgedeckt werden, weisen 18 (etwas mehr als 60 %) ein Zwei-Sterne-Rating auf, was auf eine moderate Überbewertung hindeutet. Drei sind deutlich überbewertet, und sechs sind fair bewertet.
Selbst nach Kursanstiegen im dreistelligen Bereich bleiben zwei Aktien unterbewertet. Die erste ist die Google-Muttergesellschaft Alphabet (GOOG/GOOGL), die mit einem Abschlag von 16 % im Vergleich zur Fair Value-Schätzung von Morningstar in Höhe von 433 USD pro Aktie gehandelt wird. Ebenfalls unterbewertet ist das Speicher- und Netzwerkunternehmen Hewlett Packard Enterprise (HPE), das mit einem Abschlag von 25 % gegenüber der Fair Value-Schätzung von 64 USD pro Aktie gehandelt wird. Der leitende Aktienanalyst Seth Goldstein schrieb kürzlich in einer Analyse zum Unternehmen: „Hewlett Packard hat hervorragende Ergebnisse für das zweite Quartal vorgelegt, die den Zeitplan für die ursprünglich auf mehrere Jahre angelegte Trendwende grundlegend verändern.“ Er führt an, dass das bessere Umsatzwachstum aufgrund starker GP-Serververkäufe ein wesentlicher Treiber war, der durch den Trend zur agentenbasierten KI vorangetrieben wurde.
Sollten Anleger besorgt sein?
Angesichts der hochfliegenden Aktien im Club der Dreistelligen sagt Lefkovitz: „Das Konzentrationsrisiko am US-Aktienmarkt hat zugenommen.“ Nach seinen Berechnungen machte im Mai 2026 der Technologiesektor 37 % des US-Marktes aus. „Das übertrifft das Niveau aus der Zeit der Internetblase. Der US-Aktienmarkt ist zunehmend vom KI-Thema abhängig. In letzter Zeit ist diese Abhängigkeit Anlegern zugutegekommen.“ Sie kann jedoch auch eine Ursache von Volatilität sein: „Sollten sich die Stimmung oder die Fundamentaldaten gegen das KI-Thema wenden, sind Anleger potenziellen Verlusten ausgesetzt.“
Welche Aktien gehören aktuell Club der Dreistelligen?
Hier ist unsere vollständige Liste der Aktien im „Triple-Digit-Club“:
