CrowdStrike: Unsere Einschätzung zur Aktie nach den Quartalszahlen

Wichtige Morningstar-Kennzahlen für CrowdStrike Holdings

• Fair Value-Schätzung
  : 152 USD
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Breit
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Sehr hoch

Unsere Einschätzung der Quartalszahlen von CrowdStrike Holdings

CrowdStrike CRWD schloss das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2027 mit einem Umsatzwachstum von 26 Prozent auf 1,47 Mrd. US-Dollar ab. Die bereinigte operative Marge weitete sich um 350 Basispunkte auf 25,3 Prozent aus. Das Unternehmen erzielte einen Rekordwert von 333 Millionen US-Dollar beim neuen jährlich wiederkehrenden Umsatz (Annual Recurring Revenue, ARR), ein Plus von 51 Prozent.

Warum das wichtig ist: Das Geschäft von CrowdStrike läuft auf Hochtouren. Der ARR des Unternehmens stieg um 25 Prozent auf 5,84 Milliarden US-Dollar. Neben der Kernlösung für Endgerätesicherheit wuchsen die Bereiche Cloud-, Identitäts- und Security-Operations zusammen um 39 Prozent und tragen inzwischen 37 Prozent zum gesamten ARR bei.

• Diese erneute Beschleunigung des Umsatzwachstums wird durch steigende Ausgaben für Cyber-Lösungen angetrieben, da Unternehmen ihre Abwehrmaßnahmen gegen immer ausgefeiltere, KI-gesteuerte Cyberangriffe verstärken. In diesem Wettrüsten profitieren Anbieter von Cybersicherheitslösungen deutlich.
• Die Kaufdynamik der Unternehmenskunden lässt sich an zukunftsgerichteten Kennzahlen wie den Remaining Performance Obligations (RPO), also den noch ausstehenden vertraglich vereinbarten Leistungen, ablesen. Diese stiegen um 49 Prozent und unterstreichen das hohe Volumen der von CrowdStrike abgeschlossenen Großverträge, da Kunden ihre Ausgaben für Cybersicherheit zunehmend auf der Plattform des Unternehmens bündeln.

Fazit: Wir erhöhen unsere Fair Value-Schätzung für CrowdStrike, dem wir einen breiten wirtschaftlichen Burggrabenzuschreiben, von 133 USD auf 152 USD. Die Aktie legte nach Börsenschluss um mehr als 10 Prozent zu.

• In unserem Basisszenario halten wir die Aktie weiterhin für überbewertet. Wir modellieren für CrowdStrike jedoch zusätzlich ein optimistisches Szenario, aus dem sich ein Fair Value von 230 US-Dollar ergibt. Dieses Bull-Case-Szenario unterstellt eine deutliche Wachstumsbeschleunigung im Geschäftsjahr 2028 und auch danach ein starkes Wachstum, das vor allem durch die KI-bedingte Nachfrage nach Cybersicherheitslösungen angetrieben wird.
• Auf dem aktuellen Niveau liegt der Unternehmenswert von CrowdStrike bei etwa dem 35-Fachen des für das Geschäftsjahr 2027 erwarteten Umsatzes und damit weit über dem Medianwert von 10-mal Umsatz für unser breiteres Cyber-Portfolio. Anders ausgedrückt: In der Aktie ist bereits ein nahezu perfekter Geschäftsverlauf eingepreist.

Wichtige Kennzahlen: Der ARR von Kunden, die CrowdStrikes Flex-Programm nutzen, hat sich auf 2,3 Milliarden US-Dollar mehr als verdoppelt. Wir sehen darin ein klares Vertrauensvotum für die Strategie des Unternehmens, verschiedene Sicherheitslösungen auf einer einzigen Plattform zu bündeln.