Continental: Prognose bleibt trotz Gegenwind aus dem Nahen Osten unverändert

Wichtige Morningstar-Kennzahlen für Continental

• Fair Value-Schätzung
  : 78 EUR
• Morningstar Rating
  : ★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Keins
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Mittel

Unsere Einschätzung der Ergebnisse von Continental

Trotz eines Umsatzrückgangs von 10 % steigerte Continental CON den operativen Gewinn im ersten Quartal um 6 % auf 522 Millionen Euro, womit die Markterwartungen übertroffen wurden. Das Management bestätigte seinen Ausblick für das Gesamtjahr trotz erwarteter Herausforderungen bei Rohstoffen und Logistik im Zusammenhang mit dem Nahostkonflikt.

Warum das wichtig ist: Kosteneffizienzmaßnahmen und ein günstiger Mix zugunsten von Premium-UHP-Reifen stützten die Rentabilität des Reifengeschäfts, obwohl Wechselkursbelastungen und ein Absatzrückgang von 4,3 % das Quartal belasteten; die bereinigte EBIT-Marge verbesserte sich um 100 Basispunkte auf 14,4 %.

• ContiTech steigerte die Konzernrentabilität, wobei sich die bereinigte EBIT-Marge von 6,2 % auf 7,9 % verbesserte, was vor allem auf die Entkonsolidierung des margenschwächenden OESL-Geschäfts zurückzuführen ist. Wir erwarten eine anhaltende Fokussierung auf die Sicherung der Segmentrentabilität im Vorfeld der für 2026 geplanten Veräußerung, um die Bewertung zu maximieren.
• Continental rechnet mit Bruttoauswirkungen in Höhe von einem niedrigen bis mittleren dreistelligen Millionenbetrag in Euro aufgrund des Nahostkonflikts, vor allem aufgrund höherer Rohstoffkosten. Dennoch ist der Konzern zuversichtlich, den Großteil der Auswirkungen durch Eigenmaßnahmen und ein sicheres Bestandsmanagement ausgleichen zu können.

Fazit: Wir bekräftigen unsere Fair Value-Schätzung von 78 Euro für das Unternehmen Continental. Nach der jüngsten Schwäche trugen starke Ergebnisse für das erste Quartal und die Bestätigung der Prognose trotz geopolitischer Belastungen dazu bei, das Vertrauen der Anleger wiederherzustellen, wobei die Aktie nach der Veröffentlichung der Ergebnisse um 9 % zulegte.

• Der Ausblick auf einen Umsatz zwischen 17,3 Mrd. EUR und 18,9 Mrd. EUR sowie eine EBIT-Marge von 11 % bis 12,5 % basiert auf einer Ölpreisannahme von 80 bis 85 USD/Barrel für 2026, was der Einschätzung von Morningstar entspricht. Unsere Prognose für die Ergebnisse von Continental liegt innerhalb der angegebenen Bandbreiten.
• US-Präsident Donald Trump signalisierte eine Rückkehr zu Einfuhrzöllen von 25 % auf europäische Autos, was die Aussichten für Continental weiter verunsichert. Sollten Reifen davon betroffen sein, rechnet das Unternehmen mit Auswirkungen im mittleren bis hohen zweistelligen Millionen-Euro-Bereich, die in der aktuellen Prognose nicht berücksichtigt sind, da rund 50 % der US-Reifenverkäufe aus Europa importiert werden.