Barclays: Rendite auf das materielle Eigenkapital trotz einmaliger Rückstellungen über dem Gesamtjahresziel

Wichtige Morningstar-Kennzahlen für Barclays

• Fair Value-Schätzung
  : 435 GBX
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Keines
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Hoch

Was wir über die Barclays-Ergebnisse denken

Barclays BARC meldete für das erste Quartal eine Eigenkapitalrendite von 13,5 % und lag damit über seinem Ziel von 12,5 % für 2026.

Warum das wichtig ist: Barclays verbuchte eine Rückstellung in Höhe von 228 Mio. GBP für sein Engagement bei dem Kreditgeber MFS sowie eine weitere Rückstellung in Höhe von 105 Mio. GBP im Zusammenhang mit der Untersuchung im Bereich der Kfz-Finanzierung. Diese einmaligen Positionen belasteten ein ansonsten gutes Quartal.

• Die Investmentbank profitierte von der erhöhten Volatilität an den Aktienmärkten und verzeichnete zudem eine starke Nachfrage in den Bereichen Beratung und Eigenkapitalmärkte. Das wurde jedoch teilweise durch ein gegenüber dem US-Dollar stärker werdendes britisches Pfund ausgeglichen.
• Der angekündigte Aktienrückkauf in Höhe von 500 Mio. GBP für das Quartal lag unter den von Barclays erhobenen Konsensschätzungen und bleibt hinter unserer Schätzung von 3 Mrd. GBP für das Gesamtjahr zurück. Dennoch lassen unsere Erwartungen hinsichtlich der Kapitalgenerierung von Barclays und seiner Kapitalzielvorgaben einen Rückkauf in Höhe von 3 Mrd. GBP unserer Ansicht nach weiterhin zu.

Fazit: Wir behalten unsere Fair Value-Schätzung für 435 GBP pro Aktie und unser No-Moat-Rating bei. Die Aktien sind fair bewertet.

Wichtige Kennzahlen: Die Kreditwertminderungen, ohne die Rückstellung im Zusammenhang mit MFS, lagen im Rahmen der zyklischen Kreditausfallquote von 50 bis 60 Basispunkten. Auch die Zahlungsrückstände bei Kreditkarten in den USA bewegen sich im Bereich der letzten Quartale seit 2024.