Apple-Aktie vor der Veröffentlichung der Quartalszahlen kaufen, verkaufen - oder ist sie fair bewertet?

Apple wird am 30. April seinen Geschäftsbericht für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2026 veröffentlichen. Hier ist die Einschätzung von Morningstar dazu, worauf man bei den Apple-Ergebnissen achten sollte und wie die Aussichten für die Aktie aussehen.

Wichtige Morningstar-Kennzahlen für Apple

• Fair Value-Schätzung
  : 260,00 USD
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Hoch
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Mittel

Termin für die Veröffentlichung der Apple-Geschäftszahlen

• Donnerstag, 30. April, nach Börsenschluss

Was Sie bei Apples Geschäftszahlen für das zweite Quartal beachten sollten

• Das iPhone ist Apples wichtigster Umsatztreiber. Nach einem überaus erfolgreichen Dezemberquartal erwarten wir ein weiteres Quartal mit starkem, zweistelligem Wachstum gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Wir führen dies auf die starke Nachfrage nach der iPhone-17-Produktfamilie sowie auf einen aufgestauten Erneuerungszyklus nach den Käufen während der Corona-Pandemie zurück.
• Das Wachstum in China ist ein wichtiger Trend, den es zu beobachten gilt. Nach einigen Jahren des Rückgangs war das Wachstum im Dezemberquartal enorm. Die Fähigkeit von Apple, in China wieder Wachstum zu erzielen, wäre für Anleger äußerst positiv.
• Angesichts von Zöllen und steigenden Speicherpreisen bleibt die Bruttomarge von Apple weiterhin äußerst beeindruckend. Das Management prognostizierte für das März-Quartal eine Rekordbruttomarge, trotz explodierender Speicherpreise. Wir führen die trotz der Kostensteigerungen hohen Margen auf das Lieferkettenmanagement des Unternehmens sowie auf den relativ geringen Anteil an Speicherkomponenten in der Stückliste des iPhones zurück.
• Wir begrüßen die Ernennung von John Ternus zum Nachfolger von Tim Cook als CEO. Wir gehen davon aus, dass sich Ternus im Zeitalter der KI auf die Innovation bei den Geräten konzentrieren wird. Generell sind wir der Ansicht, dass er auf strategische Kontinuität setzen wird, wobei der Schwerpunkt weiterhin auf dem Wachstum im Dienstleistungsbereich, der Integration von Halbleitern und der Steigerung der Margen liegen wird.

Fair Value-Schätzung für die Apple-Aktie

Angesichts des 3-Sterne-Ratings sind wir der Ansicht, dass die Apple-Aktie im Vergleich zu unserer langfristigen Fair Value-Schätzung von 260 US-Dollar pro Aktie fair bewertet ist. Dies impliziert für das Geschäftsjahr 2026 ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 8 und eine Free-Cashflow-Rendite von 3 %. Wir prognostizieren für Apple bis zum Geschäftsjahr 2030 ein durchschnittliches jährliches Umsatzwachstum von 8 %, wobei das iPhone mit einem Umsatzwachstum von 7 % in den nächsten fünf Jahren den größten Beitrag leisten wird.

Erfahren Sie mehr über Apples Fair Value-Schätzung.

Economic Moat-Rating

Wir stufen das Economic Moat-Rating von Apple als „breit“ ein, was auf die Wechselkosten für Kunden, immaterielle Vermögenswerte wie geistiges Eigentum sowie einen Netzwerkeffekt aus dem iOS-Ökosystem zurückzuführen ist. Apples Wettbewerbsvorteil wird durch einen Netzwerkeffekt zwischen seiner großen, treuen Nutzerbasis und dem weitreichenden Ökosystem von Anwendungsentwicklern gestärkt. Zusätzlich zu Bruttomargen von 45 %, die für einen Anbieter von Verbraucherhardware beeindruckend sind, generiert Apples kapitalarmes Modell mit ausgelagerter Fertigung robuste Kapitalrenditen in Höhe von rund 50 %. Unserer Ansicht nach werden Apples starkes Ökosystem und seine phänomenalen technischen Fähigkeiten es dem Unternehmen ermöglichen, in den nächsten 20 Jahren weiterhin starke wirtschaftliche Gewinne zu erzielen.

Erfahren Sie mehr über Apples Economic Moat.

Finanzielle Stärke

Apple verfügt über eine hervorragende Bilanz mit einer Netto-Cash-Position von 34 Milliarden US-Dollar zum Stand September 2025. Das Management hat sich das Ziel gesetzt, langfristig Cash-neutral zu werden, ohne jedoch einen konkreten Zeitplan festzulegen; nach unseren Berechnungen dürfte dieses Ziel gegen Ende des Jahrzehnts erreicht werden.

Apple ergänzt seine starke Bilanz durch einen beeindruckenden Cashflow. In den letzten fünf Jahren hat das Unternehmen jährlich durchschnittlich mehr als 100 Milliarden US-Dollar an freiem Cashflow erwirtschaftet, und wir prognostizieren für unseren Prognosezeitraum ein deutliches Wachstum des freien Cashflows. Wir gehen davon aus, dass Apple diesen Cashflow vorrangig zur Kapitalrückführung an die Aktionäre nutzen und gleichzeitig seine Nettoverschuldung mittelfristig erhöhen wird.

Erfahren Sie mehr über die Finanzkraft von Apple.

Risiko und Unsicherheit

Wir stufen Apple mit einer mittleren Unsicherheitsbewertung ein. Als größtes Risiko des Unternehmens betrachten wir dessen Abhängigkeit von den Konsumausgaben, die durch starken Wettbewerb und zyklischen Konsum gekennzeichnet sind. Darüber hinaus verweisen wir auf das ständige Risiko von Marktveränderungen durch neue Geräte sowie auf geopolitische Risiken, die sich aus der Lieferkette von Apple ergeben, welche stark von der Produktion in China und Taiwan abhängig ist.

Auch Apple sieht sich einer behördlichen Überprüfung gegenüber. Die Europäische Union hat Vorschriften für das Unternehmen erlassen, und in den Vereinigten Staaten laufen derzeit Kartellverfahren, die sich auf Apples „Walled Garden“-Ökosystem auswirken könnten. All dies trägt dazu bei, die Alleinstellungsmerkmale des Unternehmens zu untergraben, doch wir sind der Ansicht, dass das Unternehmen dies durch die Schaffung neuer Anreize für Kunden, wie beispielsweise neue Dienste und Geräte, ausgleicht.

Erfahren Sie mehr über die Risiken und Unsicherheiten bei Apple.

AAPL: Optimisten sagen

• Apple bietet ein umfangreiches Ökosystem aus eng verzahnter Hardware, Software und Diensten, das Kunden bindet und eine hohe Rentabilität gewährleistet.
• Wir begrüßen Apples Umstellung auf die eigene Chipentwicklung, da dies unserer Ansicht nach die Produktentwicklung beschleunigt und die Differenzierung des Unternehmens verstärkt hat.
• Apple verfügt über eine hervorragende Bilanz und schüttet große Teile seines Cashflows an die Aktionäre aus.

AAPL: Bären sagen

• Apple ist stark von den Ausgaben und Vorlieben der Verbraucher abhängig, was zu konjunkturellen Schwankungen führt und das Unternehmen anfällig für disruptive Veränderungen macht.
• Apples Lieferkette konzentriert sich stark auf China und Taiwan, was das Unternehmen geopolitischen Risiken aussetzt. Versuche, in andere Regionen zu diversifizieren, könnten die Rentabilität oder Effizienz beeinträchtigen.
• Die Aufsichtsbehörden beobachten Apple sehr genau, und die jüngsten Vorschriften haben Teile von Apples geschlossenem Ökosystem untergraben.

Dieser Artikel wurde von Jillian Moore zusammengestellt und ist eine Übersetzung aus dem Englischen.