In der Folge des Podcasts „The Morning Filter“ vom 4. Mai 2026 fassten David Sekera und Susan Dziubinski die jüngsten Geschäftsberichte mehrerer großer Technologieunternehmen zusammen. Nachfolgend finden Sie Auszüge aus der Sendung zu Amazon.com (AMZN), Alphabet (GOOGL) und Apple (AAPL).
Warum die Alphabet-Aktie ein Kauf ist
Susan Dziubinski: Lassen Sie uns einige der Unternehmen nacheinander durchgehen, beginnend mit Alphabet. Das war doch ein Beispiel für wirklich überragende Ergebnisse, oder?
David Sekera: Ja. Ich meine, das waren einfach unglaublich starke Zahlen für ein Unternehmen, das bereits so groß ist. Der Umsatz stieg um 22 %, die operative Marge verbesserte sich um 220 Basispunkte. Unser Team hat festgestellt, dass wir den Umsatz der Gemini-API auf annualisierter Basis auf 15 Mrd. USD schätzen. Das ist ein Anstieg gegenüber den nur 9 Mrd. USD im letzten Quartal. Interessanterweise entsprachen die Investitionsausgaben hier zwar in etwa den Erwartungen, dennoch haben sie ihre Investitionsausgaben für das Geschäftsjahr 2026 nun um 5 Mrd. USD auf einen Bereich von 180 bis 190 Mrd. USD angehoben. Im letzten Quartal lag dieser Bereich noch bei 175 bis 185 Mrd. USD. Das sagt mir, dass wir nun für den Rest des Jahres mit beschleunigten Ausgaben rechnen müssen.
Dziubinski: Nun hat Morningstar nach der Veröffentlichung der Geschäftszahlen seine Fair Value-Schätzung für die Alphabet-Aktie auf 433 USD angehoben. Sie haben diese Aktie in der Vergangenheit bereits mehrfach empfohlen. Was halten Sie davon nach dieser Anhebung des fairen Werts?
Sekera: Für uns sieht die Aktie nach wie vor attraktiv aus. Wie Sie bereits angemerkt haben, war sie in der Vergangenheit eine unserer Aktienempfehlungen. Und ich habe tatsächlich nachgeschaut … Tatsächlich ist dies eine der am häufigsten empfohlenen Aktien, die wir in „The Morning Filter“ vorgestellt haben, und zwar schon seit Beginn unseres Podcasts im Jahr 2023. Es handelt sich um eine Aktie, die vor etwa zwei Jahren im Wettlauf um die KI so gut wie abgeschrieben war. Alle dachten, dass KI letztendlich die Suche dezimieren würde. Das haben wir nicht beobachtet. Und noch einmal: Unsere Anlagethese lautete, dass KI die Suche im Laufe der Zeit tatsächlich verbessern und dieses Unternehmen in verschiedenen Bereichen voranbringen würde. Mittlerweile ist die Aktie ausreichend gestiegen. Sie liegt nur noch 11 % unter dem fairen Wert. Das reicht zwar noch für eine 4-Sterne-Bewertung, aber leider ist die Sicherheitsmarge bei weitem nicht so groß wie in den letzten Jahren, als wir die Aktie empfohlen haben.
Die Amazon-Aktie ist fair bewertet
Dziubinski: In Ordnung. Nun, der Geschäftsbericht von Amazon fiel insgesamt recht positiv aus. Geben Sie uns doch bitte einen Überblick über die wichtigsten Punkte, Dave.
Sekera: Bei Amazon stieg der Umsatz im Vergleich zum Vorjahr um 15 %. Wie Sie bereits gesagt haben, fiel der Umsatz in nahezu allen Geschäftsbereichen stärker aus. Hier gibt es also keine Probleme. Wenn man sich die AWS-Plattform ansieht – das ist ihre Webhosting-Plattform für Künstliche Intelligenz –, stieg der Umsatz dort um 28 %, während die Konsensprognose bei 25,7 % lag. Es gibt zwar einige Diskussionen darüber, dass dies vielleicht etwas hinter den inoffiziellen Erwartungen zurückblieb, aber dennoch: 28 % sind ein sehr starkes Wachstum in diesem Geschäftsbereich. Die operative Marge verbesserte sich insgesamt um 130 Basispunkte auf 13,1 %. Das ist ein Anstieg gegenüber 11,8 % vor einem Jahr. Die Margen sind durchweg besser als erwartet. Und wenn man sich die Prognose ansieht, rechnet das Unternehmen für das zweite Quartal mit einem Umsatz von 194 bis 199 Mrd. USD. Das ist also eine Steigerung gegenüber der bisherigen Konsensprognose von nur 189 Mrd. USD.
Dziubinski: Die Amazon-Aktie fiel nach der Gewinnbekanntgabe leicht, aber Morningstar hob seine Fair Value-Schätzung um 20 USD auf 280 USD an. Amazon gehörte in der Vergangenheit zu Ihren Favoriten. Was halten Sie heute von dieser Aktie?
Sekera: Nachdem wir unseren fairen Wert nach oben korrigiert haben, wird die Aktie nicht nur weiterhin mit einem Abschlag von 4 % gehandelt, sondern liegt damit praktisch auf dem fairen Wert. Es handelt sich um eine mit 3 Sternen bewertete Aktie. Diese Aktie wurde in der Vergangenheit bereits mehrfach als Tipp empfohlen. Ich möchte nur anmerken, dass Amazon nie wirklich lange bei 4 Sternen bleibt. Ich bin der Meinung, dass dies für viele Portfolios eine Kernaktie ist. Ich hätte also nichts dagegen, wenn jemand heute eine Position in Amazon aufbauen möchte. Auch hier würde ich die Position relativ klein halten, damit Sie noch Spielraum haben. Sollte der Kurs wieder in den 4-Sterne-Bereich zurückfallen, haben Sie die Möglichkeit, weitere Anteile zu kaufen und den Durchschnittskaufpreis bei Kursrückgängen zu senken. Wenn Sie hier Amazon-Aktien kaufen, würde ich sagen, dass wir als langfristige Anleger davon ausgehen, dass diese Aktie im Einklang mit unseren Schätzungen der Eigenkapitalkosten wachsen wird.
Auch die Apple-Aktie ist fair bewertet
Dziubinski: Kommen wir nun zum letzten Geschäftsbericht, über den wir sprechen, Dave. Sie leisten hervorragende Arbeit. Apple veröffentlichte letzte Woche seine Zahlen. Was halten Sie von den Ergebnissen, und wie sieht die Aktie aus Bewertungssicht aus?
Sekera: Der Umsatz stieg im Vergleich zum Vorjahr um 17 %, angeführt vom Wachstum bei den iPhones, das insbesondere in China besonders stark ausfiel. Die Bruttomarge lag bei 49,3 %. Ich nehme an, das ist nun ein neuer Allzeitrekord für das Unternehmen. Es liegen sehr gute Zahlen vor, und weitere positive Zahlen stehen noch aus. Das Management rechnet für das Juni-Quartal mit einem starken Wachstum. Ich denke, es könnte vielleicht zu einer leichten Margenverringerung kommen, da einige ihrer Ausgaben hier kurzfristig steigen könnten. Insgesamt haben wir unseren fairen Wert um 4 % auf 270 USD pro Aktie angehoben. Die Aktie notiert derzeit etwas darüber, daher ist es eine mit 3 Sternen bewertete Aktie – eine weitere, die im Großen und Ganzen unseren Erwartungen entspricht. Es gibt also wirklich keine Überraschungen. Die Aktie ist weiterhin mit 3 Sternen bewertet, daher würde ich heute nicht unbedingt eine neue Position darin aufbauen, aber wenn Sie die Aktie mögen und dies für Sie eine Buy-and-Hold-Position ist, gibt es sicherlich keinen Grund, Gewinne mitzunehmen.
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