Wichtige Morningstar-Kennzahlen für Alphabet
- Fair Value-Schätzung: $237
- Morningstar Rating: ★★★★
- Morningstar Economic Moat-Rating: Weit
- Morningstar Uncertainty Rating: Mittel
Alphabet vermeidet die Zwangsveräußerung von Chrome und Android
Am Dienstag, den 2. September, veröffentlichte Richter Mehta seine Vorschläge für Abhilfemaßnahmen in der Kartellrechtssache Google Search. Alphabet GOOGL wird nicht verpflichtet, Chrome oder Android zu veräußern. Das Unternehmen darf keine exklusiven Suchvereinbarungen abschließen und muss in bescheidenem Umfang Daten mit Wettbewerbern austauschen.
Warum das wichtig ist: Der Fall Google Search und die von Richter Mehta vorgeschlagenen Abhilfemaßnahmen schwebten wie ein Damoklesschwert über Alphabets Kopf. Mit diesem Urteil können die Anleger aufatmen, denn sie wissen, dass Richter Mehta keine strukturellen Abhilfemaßnahmen vorgeschlagen hat, die wertvernichtend hätten sein können.
- Unsere Auffassung, die wir in verschiedenen im August, Oktober und November 2024 sowie im Februar, April und Juli 2025 veröffentlichten Vermerken dargelegt haben, wurde durch das Urteil von Richter Mehta weitgehend bestätigt. Wir hatten zuvor darauf hingewiesen, dass die wahrscheinlichen Abhilfemaßnahmen verhaltensorientierter Natur sein würden.
- Gleichzeitig ist selbst die Auferlegung dieser Abhilfemaßnahmen nicht unmittelbar, da eine Berufung von Alphabet in diesem Fall den Prozess wahrscheinlich um einige Jahre verlängern wird. Diese Verlängerung wird eintreten, wenn sich der Suchmarkt weiter entwickelt, was zu einer allgemeinen Verwässerung der vorgeschlagenen Abhilfemaßnahmen führen dürfte.
Das Fazit: Wir halten an unserer Fair Value-Schätzung von 237 USD als Basisprognose fest, da das heute veröffentlichte Kartellgutachten unsere Prognose weitgehend bestätigt. Mit einem Kurssprung von 7 % nach der Entscheidung sehen wir Alphabet nun als fair bewertet an, da die Aktie seit ihren Tiefstständen im April um mehr als 50 % gestiegen ist.
- Wir sind der Meinung, dass sich Alphabet nun, da diese entscheidende Stellungnahme aus dem Weg geräumt ist, klarer auf sein Suchgeschäft konzentrieren kann, während es gleichzeitig die Integration von Funktionen der künstlichen Intelligenz vorantreibt, da der Suchmarkt eine Phase des Wandels von der traditionellen zur KI-gestützten Suche durchläuft.
