Wichtige Morningstar-Kennzahlen für Allianz
- Fair Value Estimate: 361 EUR
- Morningstar Rating: ★★★
- Morningstar Economic Moat Rating: Keines
- Morningstar Uncertainty Rating: Niedrig
Unsere Einschätzung der Ergebnisse von Allianz
Die Ergebnisse, die Allianz ALV im Jahr 2025 erzielt hat, sind beeindruckend. Das Unternehmen zeigt weiterhin, wie gut es darin ist, seine Ziele zu setzen und zu erreichen und die Effizienz im gesamten Unternehmen zu steigern.
Warum das wichtig ist: Die Qualität zeigt sich in sehr vielen Bereichen. So wurde beispielsweise das ursprünglich für 2025 festgelegte operative Gewinnziel von 16 Milliarden Euro – plus/minus 1 Milliarde Euro – im dritten Quartal auf 17 Milliarden Euro – plus/minus 1 Milliarde Euro – angehoben und schließlich sogar übertroffen.
- Die Einnahmen aus der Schaden- und Unfallversicherung stiegen im mittleren einstelligen Bereich, bei einer Combined Ratio von 92,2 % und einer Verbesserung sowohl bei den Schadenfällen als auch bei den Aufwendungen. Das Jahr 2025 brachte zwar wenige Naturkatastrophen hervor, dennoch wird die Verbesserung der Aufwendungen für das Unternehmen zur Selbstverständlichkeit.
- Im Bereich Life & Health geht die Geschichte weiter. Mit einem operativen Gewinnziel von 5,5 Milliarden Euro gegenüber einem Ergebnis von 5,6 Milliarden Euro wurde das Ergebnis durch eine solide Performance in den strategischen Bereichen Protection & Health sowie fondsgebundene Produkte getrieben, wobei 10 Basispunkte aus nicht zuordenbaren Aufwendungen herausgenommen wurden.
Fazit: Wir behalten unsere Fair Value-Schätzung von 361 EUR pro Aktie und unser No-Moat-Rating bei. Die Aktien sind derzeit fair bewertet.
- Das Asset Management bestätigt die Qualität des Unternehmens. Mit 139,3 Milliarden Euro liegen die Nettozuflüsse von Drittanbietern deutlich über unseren Prognosen, hauptsächlich aus festverzinslichen Wertpapieren und alternativen Anlagen. Und mit weiteren 40 Basispunkten, die aus den Kosten/Erträgen herausgenommen wurden, liegt der Betriebsgewinn erneut über der Prognose.
- Insgesamt wurde der Betriebsgewinn auf Konzernebene und in allen Sparten erhöht und übertroffen; die Aufwendungen für Sach- und Unfallversicherungen wurden um weitere 30 Basispunkte gesenkt; die kombinierte Quote lag mit 92,2 % im Einklang mit unserer Schätzung von 92,2 %; und die Prognose für den Betriebsgewinn 2026 wurde auf 17,4 Mrd. Euro plus/minus 1 Mrd. Euro angehoben.
