Die wichtigsten Erkenntnisse
- Die Aktien des Adipositas-Medikamenten-Riesen Novo Nordisk liegen 70 Prozent unter ihrem Höchststand aus dem Jahr 2024
- Der Umsatz der kürzlich auf den Markt gebrachten Wegovy-Tablette blieb im zweiten Quartal 2026 hinter den hohen Erwartungen zurück
- Karen Andersen, Director bei Morningstar, bezeichnet das Jahr 2026 als „Tiefpunkt“ für das Unternehmen, merkt jedoch an, dass niedrigere Preise und Medikamente in der Entwicklung im Laufe der Zeit für einen Aufschwung sorgen könnten.
Die weltweit stark steigende Nachfrage nach Medikamenten zur Gewichtsreduktion hat kaum dazu beigetragen, den Kursrückgang des dänischen Pharmariesen Novo Nordisk NOVO B aufzuhalten.
Einst war der Pharmakonzern das wertvollste Unternehmen Europas, doch der Aktienkurs des Unternehmens ist seit mehr als zwei Jahren gefallen. Die Aktie liegt nun 70 Prozent unter ihrem Höchststand vom Juni 2024. Damit hat sie auch alle Gewinne seit ihrem Wiederaufstieg als Favorit im Bereich der Medikamente gegen Fettleibigkeit vor etwa fünf Jahren wieder eingebüßt.
Allein im Jahr 2026 haben die Novo-Aktien 6 Prozent an Wert verloren – in einem Jahr, das Andersen als Tiefpunkt“ bezeichnet, in dem die Erwartungen nun „angemessen niedrig“ seien.
Doch gleicht die Aktie diese Kursverluste wieder aus?
Warum fallen die Novo-Aktien immer weiter?
Die Ergebnisse von Novo für das zweite Quartal sorgten kaum für einen Umschwung. Zwar übertraf das bereinigte Betriebsergebnis die Erwartungen der Analysten, es stieg auf Basis konstanter Wechselkurse im Jahresvergleich um 11 Prozent. Zudem kündigte das Unternehmen eine leichte Anhebung seiner Prognose für 2026 an.
Andererseits überzeugten die Umsätze mit der kürzlich auf den Markt gebrachten Wegovy-Tablette – die als „Lichtblick“ für das Unternehmen gilt – nicht. Die enorme Nachfrage wurde durch niedrigere Preise ausgeglichen, so das Unternehmen, wodurch die Umsätze knapp hinter den Erwartungen der Analysten zurückblieben. Unterdessen stehen die Studienergebnisse für Cagrisema, der nächsten Generation von Novo, im Wettbewerb mit „Zepbound“ von Eli Lilly LLY.
Andersen meint zudem, die zweite Jahreshälfte werde schwieriger. Denn der Umsatz leide voraussichtlich unter der Markteinführung von Generika seines wichtigsten GLP-1-Präparats Semaglutide in Kanada und Brasilien, aber auch unter preisgünstigeren Produkten, die bar bezahlt werden.
Ist die Novo-Aktie also im Jahr 2026 ein Kauf?
Sind Novo-Aktien im Jahr 2026 ein Kauf?
Bei einer Marktkapitalisierung von 1,3 Billionen Dänischen Kronen werden die Novo-Aktien derzeit zu einem Kurs von rund 308 Kronen gehandelt.
Morningstar senkte im August seine Fair Value-Schätzung für Novo von 311 auf 285 Kronen und begründete dies mit einer niedrigeren Prognose für die langfristige Bruttomarge sowie für die Umsatzerwartungen für Cagrisema.
Andersen weist darauf hin, dass Novo von künftigem Wachstum profitieren sollte, da niedrigere Preise neue Nachfrage erschließen dürfte und das Unternehmen seine Arzneimittelpipeline weiter ausbaut. Derzeit erscheinen die Aktien des Giganten im Bereich der Adipositas-Medikamente jedoch leicht überbewertet.
