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5 europäische Aktien mit den größten Fair-Value-Kürzungen nach den Q3-Ergebnissen

Dassault Systemes und Puma gehören zu den Aktien mit den stärksten Kürzungen.

In der Berichtssaison für das dritte Quartal setzten sich viele der Trends fort, die die Märkte Mitte des Jahres beeinflusst hatten. Laut Michael Field, Chefstratege für europäische Märkte bei Morningstar, erzielten Aktien, die von strukturellen Trends profitieren - wie beispielsweise schwedische Industrieunternehmen - eine gute Performance. Dagegen hatten Softwareaktien wie SAP mit einer schwächeren Nachfrage zu kämpfen.

„Konsumaktien, die einige schwierige Jahre mit hoher Inflation und schwacher Verbrauchernachfrage hinter sich haben, verzeichneten leichte Anzeichen einer Erholung. Insgesamt waren die in der Quartalsberichtsaison erzielten Ergebnisse ausreichend, um die aktuellen Marktbewertungen zu stützen“, ergänzt Field.

Unter den europäischen Aktien auf der Morningstar-Liste wurden die Fair Value-Schätzungen für 14 Aktien (3,31 %) um 10,0 % oder mehr gesenkt. Dies liegt unter dem 10-Jahres-Durchschnitt von 11,36 % und unter dem Wert des zweiten Quartals von 6,71 %. Im Durchschnitt stiegen die Fair Value-Schätzungen im dritten Quartal um 7,57 % und lagen damit leicht unter dem Anstieg von 8,87 % im zweiten Quartal.

Aktien mit den größten Kürzungen der Fair Value-Schätzung

  1. Soitec SOI: 29 € von 67 €
  2. TeamViewer TMV: 11 € statt 14 €
  3. Dassault Systemes DSY: 32,5 € gegenüber 37 €
  4. Infrastrutture Wireless Italiane INW: 11,10 € von 12,50 €
  5. Puma PUM: 39 € statt 44 €

Eine erhebliche Senkung oder Erhöhung der Fair Value-Schätzung kann darauf hindeuten, dass sich die Lage eines Unternehmens verändert. Es ist jedoch wichtig zu berücksichtigen, wie sich eine Aktie im Vergleich zu dieser Schätzung entwickelt. Zwei der fünf Aktien mit den größten Kürzungen des fairen Wertes haben ein Morningstar Rating von 5 Sternen, was bedeutet, dass unsere Analysten sie für langfristige Anleger als attraktiv bewertet ansehen. Dies gilt auch nach den erheblichen Bewertungskürzungen. Soitec hat ein Rating von 3 Sternen, was darauf hindeutet, dass unsere Analysten das Unternehmen als fair bewertet ansehen.

Europäische Aktien mit den größten Kürzungen des fairen Wertes: Die Einschätzung der Morningstar-Analysten

Soitec SOI

Javier Correonero, Aktienanalyst, erklärt:

Die Soitec-Aktie verzeichnete nach der Veröffentlichung der Ergebnisse für das zweite Quartal des Geschäftsjahres am 20. November einen Rückgang von 25 % und ist seit Jahresbeginn um 71 % gefallen, was auf eine zyklische Bestandsbereinigung und strukturelle Probleme in allen Produktlinien zurückzuführen ist.

Wir senken unsere Fair Value-Schätzung auf 29 Euro pro Aktie, was dem 20-fachen bzw. 13-fachen unserer EBIT-Prognosen für 2028 und 2029 entspricht. Wir haben unsere langfristigen Prognosen für den Mobilfunkbereich deutlich nach unten korrigiert und erwarten aufgrund der Unterauslastung der Fertigungsanlagen und zahlreicher produktbezogener Herausforderungen niedrigere strukturelle Bruttomargen.

TeamViewer TMV

Rob Hales, Aktienanalyst, erklärt:

Die Aktien von TeamViewer verzeichneten einen Rückgang von 22 %, nachdem das Unternehmen aufgrund von Problemen mit dem kürzlich erworbenen Unternehmen 1E seine Prognose für 2026 nach unten korrigiert hatte.

Wir senken unsere Fair Value-Schätzung für TeamViewer, das über keinen Wettbewerbsvorteil verfügt, von 14 Euro auf 11 Euro, betrachten die Aktien jedoch weiterhin als unterbewertet. Wir haben unsere Umsatzwachstumsprognosen für die Segmente 1E und SMB reduziert.

Dassault Systèmes DSY

Rob Hales, Aktienanalyst, erklärt:

Die Aktien von Dassault verzeichneten einen Rückgang von 13 %, da das Unternehmen die Umsatzprognose für das dritte Quartal verfehlte und die Prognose für das Umsatzwachstum bei konstanten Wechselkursen für 2025 von 6 % bis 8 % auf 4 % bis 6 % senkte.

Wir vermuten, dass der Markt hinsichtlich einer Erholung von Dassault in der zweiten Jahreshälfte zunehmend optimistisch war, da sich die Aktien seit den schwachen Ergebnissen des zweiten Quartals erholt hatten, wodurch die Prognose für 2025 als aggressiv erschien. Die Ergebnisse des dritten Quartals bestätigen jedoch, dass die frühere Vorsicht berechtigt war.

Wir senken unsere Fair Value-Schätzung für das Unternehmen Dassault mit breitem Wettbewerbsvorteil von 37,00 Euro auf 32,50 Euro. Wir haben unsere Wachstumsprognose für den Bereich Life Sciences erheblich gesenkt und die für Mainstream-Innovationen leicht reduziert.

Infrastrutture Wireless Italiane INW

Javier Correonero, Aktienanalyst, erklärt:

Inwit hat nach der Veröffentlichung der Ergebnisse für das dritte Quartal seine Finanzziele für 2026 und 2030 nach unten korrigiert und erwartet nun, dass der Umsatz am unteren Ende der bisherigen Prognose liegen wird.

Wir senken unsere Fair Value-Schätzung auf 11,10 Euro, da wir unsere mittel- und langfristigen Finanzziele reduzieren. Unsere Umsatzprognose entspricht den neuen Zielen des Managements, denen wir Glaubwürdigkeit beimessen, da mehr als 50 % des Finanzplans für 2030 durch bestehende Verträge abgedeckt sind und die Verträge von Inwit eine Inflationsindexierung enthalten. Wir gehen nun von einer EBITDA-Marge von 77,4 % im Jahr 2030 aus, was dem Ziel des Managements von rund 78 % entspricht.“

Puma PUM

David Swartz, Aktienanalyst, erklärt:

Puma meldete enttäuschende Ergebnisse für das dritte Quartal, darunter einen Rückgang der währungsbereinigten Umsätze um 10 % und eine operative Marge von 1,5 % (2 % ohne Einmalaufwendungen), nach 10,3 % im Vorjahr. Arthur Hoeld, seit dem 1. Juli CEO, stellte einen Sanierungsplan vor, der zusätzlich zu den bisherigen 500 Entlassungen weitere 900 Stellenstreichungen vorsieht.

Wir haben unsere Fair Value-Schätzung für die Aktien von Puma, einem Unternehmen ohne Wettbewerbsvorteile, von 44 Euro auf 39 Euro gesenkt, da wir unsere kurzfristige Prognose nach unten korrigiert haben. Dennoch sind wir der Ansicht, dass die Bemühungen von Puma ab 2027 zu einem konstanten Umsatzwachstum und einer Verbesserung der operativen Margen führen werden, und glauben, dass die Aktien ein beträchtliches Aufwärtspotenzial aufweisen.

Der Autor/Autorin oder die Autoren besitzen keine Aktien der in diesem Artikel erwähnten Wertpapiere. Informieren Sie sich hier Redaktions-Richtlinien von Morningstar.